最大Drawdown

最大Drawdownは、一定期間の口座資産がピークから底まで下落した最大幅で、金額または直前の高値に対する割合で表します。エクイティが高値を付けてから、その後の安値を経て新高値を付けるまでに、手法が過去に生んだ最大の下落を示します。年間リターンが同じでも、最大下落率が8%の口座と42%の口座では、後者のほうが同じ利益を得る方法としてはるかに危険です。最大Drawdownは、耐える必要がある下振れを率直に表す指標です。

計算方法

エクイティカーブを時点ごとに確認します。各時点で、それまでに記録した最高エクイティであるピーク資産を追跡します。その時点のDrawdownは、このピークからどれだけ下にいるかです。

例として、エクイティが10,000 → 12,000 → 9,000 → 11,000 → 8,500 → 13,000と推移したとします。

• 12,000の時点で、ピーク資産は12,000になります。
• 9,000まで下落：Drawdown = (9,000 − 12,000) ÷ 12,000 = −25%です。
• 11,000まで回復：まだ12,000のピークを下回り、Drawdownは−8.3%です。新高値を付けていないため、ピークは更新されません。
• 8,500まで下落：Drawdown = (8,500 − 12,000) ÷ 12,000 = −29.2%です。ここが最も深い地点です。
• 13,000まで上昇：新高値となり、ピークが更新され、Drawdownは0%に戻ります。

この期間の最大Drawdownは**−29.2%**です。開始残高からではなく、12,000のピークから8,500の底までを測ります。この違いは重要です。Drawdownは常に直近のエクイティ高値を基準とし、開始時点を基準にはしません。

重要な理由

最大Drawdownは口座の存続を左右する数値です。50%の下落を生む連敗から元に戻るには、100%の利益が必要です。回復に必要な利益率は損失率より大きくなるため、深いDrawdownほど回復が難しくなります。反発を現実的だと判断する前に、Drawdown回復計算ツールで数値を確認してください。

プロップファームで取引する場合、最大Drawdownは単なる指標ではなく、厳格な上限です。多くの評価では最大Drawdownの制限が設定され、一般に8〜12%で、エクイティ高値に追随する場合もあります。上限を超えると、前日まで利益が出ていても口座は即座に失格になります。過去の最大Drawdownを把握すれば、その手法が制限内で運用できるかを判断できます。

心理的な負担は、割合だけでは十分に表せません。30%のDrawdownが4か月続くと、勝ちTradeを早く確定し、取り戻そうとして数量を増やし、回復直前にプランを放棄する可能性があります。実際に継続を崩すDrawdownは、記録上最も深いものとは限りません。長期間続いて確信を損なうDrawdownもあります。

関連する概念

最大Drawdownは、複数あるリスク指標の1つです。Drawdown回復ではBreakevenへ戻るために必要な非対称の利益率を扱い、破産確率では連敗で口座資金を失う確率を推定します。シャープレシオと組み合わせると、得たリターンが経験した変動に見合うかを判断できます。次のDrawdownの深さは、規律あるポジションサイジングで事前に抑えられます。モンテカルロシミュレーションを使えば、観測したDrawdownのうちTradeの順序による部分と、分布の裾で起こり得る深さを確認できます。TradewaysのDashboardでは、インポートしたTradeから実際のピークから底までの推移を表示できます。