Drawdownからの回復

Drawdownからの回復率は、損失が続いた後にBreakevenへ戻るために必要な利益率です。損失率とは等しくありません。20%の損失を取り戻すには20%ではなく25%の利益が必要です。失った割合と回復に必要な割合の差は、Drawdownが深くなるほど急速に広がります。この仕組みを理解すると、サイジング、停止条件、Tradeから離れる時期をより適切に判断できます。

計算方法

この計算は、縮小した資金を元に複利計算する結果です。エクイティの一部を失うと、その後の利益は残った少ない資金に対して計算されるため、同じ金額を取り戻すには、より大きな割合の上昇が必要です。

Drawdownの範囲に式を当てはめると、非対称性が明確になります。

分母となる資金が減り続けるため、この関係は直線ではありません。小さなDrawdownでは負担も小さく、5%の下落なら追加で必要な利益はわずかです。しかし、Drawdownが深くなるたびに、運用できる残存資金に対して失う割合が大きくなり、必要な利益率は急速に上昇します。50%下落するとBreakevenに戻るだけで口座を2倍にする必要があり、90%下落すると10倍のリターンが必要です。自分の数値はDrawdown回復計算ツールで確認できます。

重要な理由

平均リターンが同じ2つの口座でも、一方が途中で深いDrawdownを経験すれば、最終結果は大きく異なることがあります。回復負担があるため、損失は非対称に複利で影響します。30%の損失後に30%の利益を得ても、Breakevenではなく9%の損失が残ります。そのため、深いDrawdownを避けるほうが、発生後にTradeで取り戻そうとするより負担が小さくなります。Drawdownを20%以内に抑えるトレーダーと、繰り返し50%まで下落するトレーダーでは、回復に必要なリターンが大きく異なります。後者は、半減した口座をその都度2倍にする必要があります。

深いDrawdownには心理的な負担もあります。回復に大きな利益が必要になるのは、確信、集中力、リスク許容度が低下しやすい時期です。この状態では、計算上必要になった大きな利益を得るための判断も難しくなります。

実務上の要点はサイジングです。1回のTradeで取るリスクと、現実的に起こり得る最大連敗が、直面するDrawdownの深さを決めます。深さを制限すれば、回復負担も制限できます。これが保守的なポジションサイジングを使う理由です。40%のDrawdownを防ぐほうが、それを解消するための66.7%を得るより必要な負担は小さくなります。下振れを抑えることは、エクイティカーブに直接影響します。

関連する概念

Drawdownからの回復は、口座が実際に経験したピークから底までの最大下落を測る最大Drawdownから生じる計算です。回復が「元に戻るにはどれだけ上昇が必要か」を問うのに対し、破産確率はその前段階として、連敗によって回復できない深さまで下落する確率を問います。どちらも各Tradeに配分するリスクと直接結び付きます。モンテカルロシミュレーションでは、過去に記録した1つの結果だけでなく、今後耐える必要がある回復幅の範囲を推定できます。

TradewaysのDashboardでは、現在のDrawdownと回復に必要な利益率をエクイティカーブと並べて確認できます。回復負担が口座を失う水準に達する前に、その増加を把握できます。