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追蹤式 Drawdown：它如何移動，你的下限在哪裡
追蹤式 Drawdown 是一條跟著帳戶最高值往上移、而且不會往下移的虧損下限。學會在每個交易日開始前算出下限的位置、收盤結算與盤中規則的差異，以及下限何時鎖定。
閱讀時間 11 分鐘Dennis Jahn#風險
交易涉及風險。Tradeways 提供交易日誌與分析軟體，不提供投資建議。 閱讀風險揭露.
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追蹤式 Drawdown 是一條虧損上限，會以固定距離跟著帳戶的最高值往上移，而且不會往下移。你的下限就是這個最高值減去允許的 Drawdown；有些規則在下限到達特定水準（例如初始餘額）後就不再追蹤。每個交易日開始前，先寫下三個數字：下限、你的餘額，以及兩者之間的緩衝。緩衝就是帳戶突破限制之前，你還能虧損的金額。
下限的位置取決於兩個細節：規則追蹤的是哪一個最高值，以及下限是否已經鎖定。本指南會用同一個帳戶走過兩種常見變體，讓你算出自己的下限。
追蹤式 Drawdown 如何計算
不論哪一種變體，公式都相同：
下限 = 最高值 − 最大 Drawdown
緩衝 = 目前餘額 − 下限
各變體的差別在於「最高值」怎麼認定，以及下限何時停止移動。
| 規則細節 | 收盤結算追蹤 | 盤中追蹤 |
|---|---|---|
| 最高值 | 單一交易日的最高收盤餘額 | 交易日內帳戶的最高值，包含未平倉獲利 |
| 下限移動 | 交易日收盤後移動一次 | 帳戶每創新高就立即移動 |
| 未平倉獲利 | 不會移動下限 | 會移動下限，即使該筆 Trade 之後把獲利吐回 |
| 鎖定 | 若規則有鎖定，則在規則設定的水準鎖定 | 若規則有鎖定，則在規則設定的水準鎖定 |
兩種變體都有人採用。截至 2026 年 10 月 12 日，Funded Futures Family 的 Drawdown 說明頁介紹了兩種規則：一種是以最高收盤餘額計算的收盤結算 Drawdown，另一種是以包含未平倉部位獲利的最高值計算的盤中 Drawdown。
移動下限與執行下限是兩件事。截至 2026 年 10 月 12 日，Topstep 的 Maximum Loss Limit 說明頁指出，其限制會依收盤餘額追蹤，並在到達初始餘額時鎖定。同一頁也指出，該限制會即時監控，且包含未實現 P&L，因此未平倉的虧損只要碰到下限，帳戶就會被強制平倉，即使該筆 Trade 原本會在下限之上平倉。所以，收盤結算規則並不代表你在盤中可以停留在下限之下。
實際範例：4 個交易日，2 種規則
以下帳戶是假設的：初始餘額 50,000 USD，最大 Drawdown 2,000 USD，下限會在最高值到達 52,000 USD 時鎖定在 50,000 USD。餘額為扣除費用後的金額。兩個欄位把收盤結算規則與盤中規則套用在相同的 Trade 上。
| 交易日 | 發生了什麼 | 收盤餘額 | 收盤結算規則的下限 | 盤中規則的下限 |
|---|---|---|---|---|
| 起始 | 尚無 Trade | 50,000 | 48,000 | 48,000 |
| 第 1 天 | 一筆 Trade 最高到 +1,200 未平倉獲利，以 +400 平倉 | 50,400 | 48,400 | 49,200 |
| 第 2 天 | 一筆 Trade 以 −600 平倉；帳戶沒有創新高 | 49,800 | 48,400 | 49,200 |
| 第 3 天 | 以 +2,500 平倉；當日盤中最高值為 52,600 | 52,300 | 50,000（已鎖定） | 50,000（已鎖定） |
第 1 天，收盤結算規則只依已平倉的結果移動下限：50,400 − 2,000 = 48,400。盤中規則則在 Trade 未平倉時就把下限移到 51,200 − 2,000 = 49,200，之後這筆 Trade 吐回的 800 USD 未平倉獲利，並不會讓下限再往下移。
第 2 天沒有創新高，所以兩條下限都沒有移動。虧損全部從緩衝中扣除。在盤中規則下，進入第 3 天前只剩 600 USD：49,800 − 49,200。
第 3 天，兩個最高值都超過了 52,000，所以兩條下限原本都會追蹤到初始餘額之上，但實際上改為鎖定在 50,000。從第 4 天起，緩衝與餘額一對一連動，餘額下降時緩衝也跟著下降，上升時亦然。
同樣的 Trade，讓盤中規則的帳戶在第 3 天前的緩衝不到一半。如果你的規則採盤中追蹤，一筆未平倉 Trade 先衝到獲利再回落，即使最後以獲利平倉，也會消耗緩衝。
追蹤式與靜態 Drawdown
靜態 Drawdown 在整個評估期間，下限都固定在初始餘額減去限制金額。以範例來說，2,000 USD 的靜態限制每天都停在 48,000 USD。追蹤式限制從同一個位置開始，但只會往上移，所以在鎖定之前，追蹤式下限一定等於或高於靜態下限。
最大 Drawdown描述的是帳戶已經經歷過的最深跌幅。追蹤式 Drawdown 限制則是關於未來的規則：它決定下一次下跌，從目前的最高值算起，最多可以走多遠。
每個交易日開始前先確認你的下限
第一筆 Trade 之前，先寫下這些：
- 規則：最高值包含什麼（收盤餘額或未平倉獲利），以及鎖定水準，依你的公司規則頁面為準。
- 最高值：依該規則目前為止的最高值。
- 下限：最高值減去最大 Drawdown；鎖定後則為鎖定水準。
- 緩衝：目前餘額減去下限。
- 可承受的虧損筆數：緩衝除以你計畫的每筆 Trade 風險。
在盤中範例的第 3 天前，緩衝是 600 USD。若每筆 Trade 風險 250 USD，可以承受 2 次完整虧損，第 3 次就會突破。若每筆 Trade 風險 400 USD，則只能承受 1 次。緩衝不會告訴你該用多大的部位；它告訴你的是，帳戶能吸收幾次你計畫內的虧損。設定每筆 Trade 的風險，可參考部位規模指南。
如果規則採盤中追蹤，也要記下你願意讓一筆 Trade 吐回的最大未平倉獲利。第 1 天，從 1,200 回吐到 400 USD，消耗了 800 USD 的緩衝，而收盤結算規則不會扣除這部分。
在 Tradeways 追蹤下限
在 Tradeways 中，目標可以包含一個 最大 Drawdown 限制，基準選擇先移動後鎖定。設定最大 Drawdown、鎖定觸發點（追蹤停止的最高值，範例中為 52,000 USD），以及鎖定下限（50,000 USD）。管理目標中的 prop firm 範本會替你建立這些規則，範本也會在「部分規則仍需手動追蹤」下列出它無法評估的規則。限制卡片會顯示已平倉的 Trade 在最差時點用掉了多少限制額度：以收盤結算範例的第 2 天來說，2,000 − 1,400 = 600 USD。用掉 75% 的限制時，限制會轉為有風險；已平倉餘額跌破下限時，則轉為已突破。
Tradeways 依已平倉的 Trade 評估目標。它在每筆 Trade 平倉後重新計算最高值與下限，而不是依據未平倉部位，也不是每個交易日計算一次。因此與你公司的帳戶會有 3 項差異：
| 你的公司規則 | Tradeways 的下限可能如何不同 |
|---|---|
| 盤中追蹤 | 比公司的下限低。第 1 天，目標的下限是 48,400 USD，因為它從未看到 51,200 USD 的盤中高點；公司的下限是 49,200 USD。 |
| 收盤結算追蹤 | 當單一交易日包含多筆 Trade 時，比公司的下限高。在從最高值開始的交易日中，先以 +900 USD 平倉、再以 −500 USD 平倉，目標的最高值會提高 900，公司的最高值只提高 400。 |
| 未平倉虧損時突破 | 不會顯示。未平倉虧損只要碰到公司的下限就是突破，即使該筆 Trade 最後在下限之上平倉；目標只看得到已平倉的結果。 |
是否突破，以公司的帳戶儀表板為準。把目標當作依你已平倉 Trade 建立的第二份紀錄，並在每個交易日開始前，拿它的數字與公司的數字比對；兩者不同時，上表通常就是原因。
目標文件說明了每一種 Drawdown 基準與狀態。Drawdown 下限描述的是帳戶允許多少虧損，它無法預測結果。使用你的交易歷史輔助決策之前，請先閱讀 Tradeways 風險揭露。
看看目標如何追蹤 prop firm 規則，然後加入你所屬公司的 Drawdown 規則，並在下一個交易日開始前，將它的下限與你的帳戶儀表板比對。