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Maximum favorable excursion（MFE）：你保住了多少行情
MFE 是 Trade 持仓期间达到的最高价格 P&L。将它与已实现价格 P&L 和计划的 Take Profit 对比，看你从每段行情中保住了多少。
10 分钟阅读Dennis Jahn#指标#Playbook#术语表
交易涉及风险。Tradeways 提供交易日志和分析软件，不提供投资建议。 阅读风险披露.
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最大有利波动幅度（MFE）是 Trade 持仓期间算出的最高价格 P&L，以零为起始基准。它显示持仓在平仓前向有利方向走了多远，无论这笔 Trade 最终盈利还是亏损。
MFE 最适合与另外两个数值对照使用：已实现价格 P&L，以及入场时计划的 Take Profit。用已实现价格 P&L 除以 MFE，看你保住了多少行情。用 MFE 除以计划的目标距离，看这笔 Trade 朝目标走了多远。然后比较相同 Setup 的各笔 Trade 的这两个比值，决定是复盘出场还是复盘目标价的位置。不利方向的对应指标是最大不利波动幅度。
Tradeways 如何计算 MFE
Tradeways 会按 1 秒价格 K 线重演这笔 Trade 的成交记录。持仓期间的每根 K 线，都会在其有利极值处计算价格 P&L：Long Trade 取最高价，Short Trade 取最低价。每笔成交的价格也会参与计算。MFE 就是这些数值中的最高值。
三个细节会影响你如何解读这个数字：
- MFE 从零开始，且不会为负。 如果一笔 Long Trade 从未涨过入场价，或一笔 Short Trade 从未跌破入场价，它的 MFE 为 0。
- 包含分批入场和出场。 计算会把已平仓部分的已实现价格 P&L，加上仍在持仓部分不断变化的 P&L。对于有部分出场的 Trade，仅凭图表上的最高价可能无法还原 MFE。
- MFE 基于价格。 费用和调整项不参与计算。请将它与价格距离和已实现价格 P&L 比较，而不是与扣费后的净结果比较。
Trade 详情会显示 MFE，以及它在入场后多久出现。交易日志中有 MFE 列。根据你的显示模式，MFE 以 Tick 或金额显示；两种方式都覆盖整个持仓，而不是单个单位。MFE 计入的最后一根 K 线，是包含你出场成交的那根 1 秒 K 线。平仓之后价格又走了多远，是另一个指标：最大延续幅度。
对照已实现价格 P&L 和目标解读 MFE
看这笔示例 Long Trade。数量为 1，每个 Tick 等于 1 个价格单位，不计费用。
- 在 100 入场，计划的 Take Profit 为 108：计划目标为 8 Tick。
- 持仓期间最高价为 106，在入场 4 分钟后出现。
- Take Profit 在整笔 Trade 中始终保持在 108。
- 在 103 出场。
| 衡量项 | 计算 | 结果 |
|---|---|---|
| MFE | 106 − 100 | +6 |
| 已实现价格 P&L | 103 − 100 | +3 |
| 捕获率 | 3 ÷ 6 | 0.50 |
| 计划的目标距离 | 108 − 100 | 8 |
| MFE ÷ 计划的目标 | 6 ÷ 8 | 0.75 |
捕获率是已实现价格 P&L 除以 MFE。这笔 Trade 以盈利 3 Tick 收场，另外 3 Tick 曾经到手，又回吐了出去。MFE ÷ 计划的目标则说明了另一个事实：这笔 Trade 从未触及 Take Profit，所以目标价并没有决定这次出场。
如果持仓大于 1 个单位，请在同一口径下比较。MFE 覆盖整个持仓，因此应将它与目标距离乘以数量比较，或者直接比较金额。
在同一个 Setup 内比较比值
单凭一笔 Trade 无法判断出场规则或目标价的位置是否合适。收集采用相同出场规则的同一 Setup 的 Trade，并为每笔算出两个比值。下面的 5 笔 Trade 为示例，都使用相同的 8 Tick 计划目标。捕获率只对盈利收场的 Trade 显示；对于亏损 Trade，它为负值，当 MFE 为 0 时（Trade E）则无定义，对判断出场帮助不大。
| Trade | MFE | 已实现价格 P&L | 捕获率 | MFE ÷ 计划的目标 |
|---|---|---|---|---|
| A | +6 | +3 | 0.50 | 0.75 |
| B | +8 | +8 | 1.00 | 1.00 |
| C | +2 | −4 | 亏损 | 0.25 |
| D | +7 | +1 | 0.14 | 0.88 |
| E | 0 | −4 | 亏损 | 0.00 |
Trade B 触及了 Take Profit 并在该处平仓。Trade A 和 D 走完了大部分目标距离，却只保住了所达到幅度的一半或更少。Trade C 在以亏损平仓之前，曾有 2 Tick 的浮盈。Trade E 从未涨过入场价。
5 笔 Trade 太少，不足以改变任何规则。随着同一 Setup 的样本增加，观察这些比值集中在哪里：
| 比值中看到的情况 | 要核对的内容 |
|---|---|
| 许多盈利 Trade 的捕获率偏低 | 这些 Trade 是如何出场的。检查出场是否遵循了你的规则（例如移动 Stop Loss 或时间限制），还是早于规则的要求。 |
| MFE ÷ 计划的目标多数远低于 1.0 | 目标价是否设在了这个 Setup 的行情通常结束的位置之外。先在过往 Trade 上测试另一个目标价，再决定是否修改，并注明该测试是假设性的。 |
| MFE ÷ 计划的目标达到或高于 1.0，但没有成交 | 这笔 Trade 的 Take Profit 历史。找出原因，例如目标价被移动或移除，或价格触及时限价单没有成交。 |
| 亏损 Trade 带有明显的 MFE | 你的计划对浮盈是否有规则，例如移动 Stop Loss。亏损的一种可能原因是缺少这样的规则；Setup 也可能是在价格正常向有利方向运行之后失败的。 |
| 在最高价出场，捕获率却略低于 1.0 | 出场成交。由于 MFE 使用 1 秒 K 线，包含出场的那根 K 线也可能略微越过成交价。 |
| 有部分出场的 Trade 捕获率偏低 | 峰值时哪些手数仍在持仓，以及你在哪里平掉它们。MFE 达到峰值时的持仓量可能多于之后出场时的持仓量；峰值之后以更低价格平掉的手数会拉低比值。 |
这些是复盘时要问的问题，而不是结论。捕获率低，并不证明出场不好；捕获率高，也不证明出场好。
比较之前先核对 Trade
在 Tradeways 中打开 Trade，逐项检查：
- 查看 Take Profit 和 Stop Loss 历史。持仓期间被移动、替换或移除的价位，会改变你用来对照的目标。请使用入场时计划的 Take Profit，并将任何变更单独记录。
- 打开 MFE 说明，核对其时间窗口和数据来源。待计算或不可用的结果不等于零；在测得之前，请将它排除在比较之外。
- 对于有部分出场的 Trade，请在 Trade 的成交列表中确认成交记录。MFE 包含已平仓部分的已实现价格 P&L。
- 查看 MFE 是何时出现的。如果它出现在临近出场时，请问问自己：出场是结束了这段行情，还是把它截断了。如果它出现在最初几分钟，之后价格长时间回落，请问问自己：你的出场规则如何处理走弱的行情。
写一则复盘笔记
以上面的 Trade A 为例，一则有用的笔记可以这样写：
数量为 1 的 Long Trade，在 100 入场，计划的 Take Profit 为 108，在 103 出场。MFE 为 +6，在入场 4 分钟后出现：捕获率 0.50，MFE 为计划目标的 0.75。Take Profit 始终保持在 108。
这个 Setup 中的 Trade A 和 D 都达到了至少 0.75 的目标，却只保住了一半或更少的 MFE。下次复盘：收集更多相同 Setup 和相同出场规则的 Trade，并检查低捕获率的盈利 Trade 的出场是否遵循了规则。
选择一笔已平仓 Trade，按 Trade 详情指南查看它的 MFE、出现时间和 Take Profit 历史。想了解 MFE 如何与 MAE 以及出场后的走势配合使用，请阅读 MFE、MAE 与 MCE 概览。