Maximum Adverse Excursion (MAE)

Maximum Adverse Excursion (MAE) ist der größte unrealisierte Verlust, den ein Trade zwischen Eröffnung und Schließung erreicht hat. Es ist der tiefste Schmerzpunkt, gemessen Bar für Bar, unabhängig davon, wie der Trade am Ende ausgegangen ist. Stell dir MAE als die Hitze vor, die die Position dir zugemutet hat, bevor das Ergebnis feststand.

Was MAE wirklich misst

MAE misst den größten Drawdown, den ein Trade während seiner Laufzeit gesehen hat, Tick für Tick oder Bar für Bar gescannt. Im Tradeways-Journal berechnen wir die Zahl aus 1-Sekunden-OHLCV-Bars von Databento, sodass der Wert das tatsächliche Geschehen am Tape widerspiegelt und nicht den Schlusskurs, den dein Broker zufällig gedruckt hat.

Das Wort "unrealisiert" ist der entscheidende Teil. MAE ist der Verlust, den du ausgesessen hast, nicht der Verlust, den du gebucht hast. Ein Trade, der grün schließt, kann eine MAE haben, die dich zweimal hätte ausstoppen müssen. In dieser Lücke zwischen dem, was du gelebt, und dem, was du protokolliert hast, steckt der größte Teil der nützlichen Information. Das Spiegelbild dazu, Maximum Favorable Excursion, misst auf die gleiche Weise den besten unrealisierten Gewinn.

Was MAE bei Gewinnern und Verlierern sagt

Bei einem Verlust-Trade entspricht die MAE in etwa dem realisierten Verlust. Der Trade lief gegen dich, lief weiter, du hast geschlossen. Mehr als die Bestätigung, dass der Stop seinen Job gemacht hat, kannst du daraus nicht ziehen.

Spannend wird es bei Gewinnern mit großer MAE. Ein Trade, der 1,8R gegen dich lief, sich dann gedreht und 1,2R Gewinn gebracht hat, ist kein sauberer Sieg. Er ist ein Beinahe-Stop in der Verkleidung eines Gewinners. Der Markt hat dein Level nicht respektiert. Die Struktur war falsch oder dein Timing war zu früh, und der einzige Grund, warum der Trade in der grünen Spalte steht, ist, dass der Preis zurückgekommen ist. Solche Trades zählst du in der Auswertung besser separat.

MAE und Stop-Platzierung

Deine MAE-Verteilung ist der ehrlichste Test dafür, ob deine Stops überhaupt etwas bedeuten. Wenn die MAE bei den meisten Trades in der Nähe deines Stop-Abstands liegt, arbeitet der Stop wirklich, er ist die echte Exit-Linie und die Daten bestätigen das.

Sitzt die MAE bei den meisten Gewinnern dagegen bei 80% oder mehr deines Stop-Abstands, überlebst du durch Reversion. Die Trades sind nicht strukturell sauber, sondern statistisch glücklich, und beim nächsten Mal, wenn der Preis einfach weiterläuft, frisst du den vollen Stop ohne Gegenleistung. Dasselbe gilt umgekehrt für die Maximum Continuation Excursion am Exit: wer jeden Trade früh schließt, lässt die MAE nie beweisen, dass sie falsch war.

MAE und Risk of Ruin

MAE ist die Trade-Sicht auf Risiko. Risk of Ruin ist die Portfolio-Sicht. Beide hängen voneinander ab. Eine breite MAE-Verteilung bedeutet, dass einzelne Trades mehr Hitze nehmen, als dein Risikobudget annimmt, und das verkürzt die Anzahl aufeinanderfolgender Verluste, die du absorbieren kannst. Wenn du die MAE durch bessere Entries oder ehrliche Stops verengst, entspannt sich die Risk-of-Ruin-Mathematik im gleichen Maß.

Was du damit machst

Logge die MAE bei jedem Trade. Das Journal erledigt das automatisch, die Disziplin besteht darin, hinzuschauen.

Dann sortiere deine Trades nach dem Verhältnis MAE zu Stop: 0 bis 0,3 ist sauber, 0,3 bis 0,7 ist normal, über 0,7 ist die Glücks-Gewinner-Zone. Markiere jeden Trade in diesem oberen Bucket und öffne den Entry noch einmal. War das Level falsch? Warst du zu früh? Hat das News-Event, das du ignoriert hast, das Tape bewegt? Du suchst nach einem wiederholbaren Grund, nicht nach einer Ausrede.

Über einen Monat Tradinghistorie hinweg sagt dir die Form dieser Verteilung, ob deine Edge echt ist. Eine saubere Strategie konzentriert die MAE in den unteren Buckets. Eine Reversion-abhängige Strategie verteilt sie auf die oberen, und genau diese Strategie tut weh, wenn der Markt aufhört, zurückzukommen. Das Gesamtbild über alle drei Excursion-Metriken findest du in der MFE-, MAE- und MCE-Übersicht.