Índice de Sharpe

O índice de Sharpe é o retorno excedente médio dividido pelo desvio padrão dos retornos, ou seja, o retorno por unidade de volatilidade. Ele responde a uma pergunta que o lucro bruto não responde: quanta oscilação foi necessária para obter esse resultado? Uma estratégia com retorno de 20% e grandes oscilações pode ser pior que outra com retorno estável de 12%. O índice de Sharpe permite comparar as duas. Quanto maior, mais retorno você obteve por unidade de risco assumido.

Como calcular

Calcule a média dos retornos do período, subtraia a taxa livre de risco, o retorno que você poderia obter sem assumir risco relevante, e divida pelo desvio padrão dos mesmos retornos.

Use números diários. Suponha que seus retornos diários tenham média de 0,08%, a taxa livre de risco diária seja aproximadamente 0,02% e o desvio padrão dos retornos diários seja 0,9%. O Sharpe diário é (0,08% − 0,02%) ÷ 0,9% = 0,067. Esse valor parece pequeno, mas é anualizado: 0,067 × √252 ≈ 0,067 × 15,87 ≈ 1,06. Em termos anuais, você obtém pouco mais de uma unidade de retorno para cada unidade de volatilidade.

A taxa livre de risco importa mais do que muitos iniciantes esperam. Quando as taxas de curto prazo estão perto de 5%, uma estratégia precisa superar esse limite antes que o retorno excedente seja atribuído ao risco. O capital poderia estar em títulos públicos de curto prazo sem Drawdown. Subtrair a taxa mantém a comparação coerente.

Por que isso importa

Retorno sem contexto de volatilidade conta apenas parte da história. Duas contas podem terminar o ano com alta de 30%. Se uma chegou lá em uma trajetória estável e a outra passou por um Drawdown de 40% no meio do ano, elas não são equivalentes. A segunda tem mais risco de ruína, é mais difícil de manter e depende mais da ordem dos Trades. O índice de Sharpe resume essa diferença em um número comparável.

Faixas aproximadas, anualizadas: abaixo de 1 é pouco expressivo, de 1 a 2 é sólido, de 2 a 3 é muito bom e acima de 3 é excepcional. Nesse último caso, verifique possíveis erros de cálculo ou sobreajuste. Trate essas faixas como referências, não como regras. Um scalper discricionário de futuros e um swing trader Long em ações operam em contextos diferentes.

O índice tem uma limitação importante: ele penaliza toda volatilidade, inclusive a positiva. Um mês com alta repentina de 15% aumenta o desvio padrão e pode reduzir o Sharpe, embora o movimento tenha sido lucrativo. O índice de Sortino trata esse problema ao dividir apenas pelo desvio negativo. Ele pode complementar a análise quando a distribuição dos retornos é assimétrica.

Conceitos relacionados

O índice de Sharpe é uma das perspectivas. Combine-o com outras medidas para não depender de uma única estatística. O Drawdown máximo mostra a maior queda do pico ao fundo que um Sharpe aparentemente estável pode esconder. Depois, a calculadora de recuperação de Drawdown mostra o retorno necessário para recuperar essa perda. O fator de lucro compara ganhos e perdas brutos sem ponderar a volatilidade, enquanto a expectativa no trading mostra o resultado médio em dinheiro por Trade. Ambos podem parecer saudáveis mesmo com Sharpe baixo por causa de tamanhos inconsistentes.

Para acompanhar o índice de Sharpe automaticamente por conta e período, com taxa livre de risco e anualização incluídas, adicione-o aos Dashboards da Tradeways e acompanhe sua variação junto com a execução.