Sharpe ratio

Lo Sharpe ratio è il rendimento medio in eccesso diviso per la deviazione standard dei rendimenti. Misura il rendimento ottenuto per unità di volatilità. Una strategia con rendimento del 20% e forti oscillazioni può avere un profilo peggiore di una con rendimento del 12% più stabile. Un valore più alto indica un rendimento maggiore per la volatilità assunta.

Come si calcola

Calcola la media dei rendimenti periodici, sottrai il tasso privo di rischio e dividi per la deviazione standard degli stessi rendimenti.

Supponi che i rendimenti giornalieri siano in media dello 0,08%, il tasso privo di rischio giornaliero circa lo 0,02% e la deviazione standard lo 0,9%. Lo Sharpe giornaliero è (0,08% − 0,02%) ÷ 0,9% = 0,067. Annualizzato: 0,067 × √252 ≈ 0,067 × 15,87 ≈ 1,06.

Il tasso privo di rischio è il rendimento ottenibile senza assumere lo stesso rischio. Se i tassi a breve sono vicini al 5%, una strategia deve superarli prima che il rendimento in eccesso diventi positivo.

Perché è importante

Il rendimento senza il contesto della volatilità è incompleto. Due Conti possono chiudere l'anno a +30%, ma uno può aver attraversato un Drawdown del 40%. Lo Sharpe ratio rende confrontabile questa differenza.

Come riferimento indicativo annualizzato, sotto 1 il rapporto è modesto, tra 1 e 2 è solido, tra 2 e 3 è molto buono e sopra 3 è eccezionale. Un valore molto alto va verificato per errori di calcolo o sovradattamento. Le soglie non sono universali: una strategia discrezionale sui Futures e una strategia Long sulle Azioni hanno distribuzioni diverse.

Il limite principale è che lo Sharpe penalizza tutta la volatilità, anche quella positiva. Un mese a +15% aumenta la deviazione standard e può ridurre il rapporto. Il Sortino ratio considera invece solo la deviazione negativa e può completare l'analisi quando la distribuzione è asimmetrica.

Concetti correlati

Il Drawdown massimo mostra il peggior calo dal massimo al minimo che lo Sharpe può nascondere. Il calcolatore del recupero dal Drawdown indica il rendimento necessario per recuperare. Il Profit factor confronta profitti e perdite lordi, mentre l'aspettativa di trading misura il risultato medio per Trade.

Le Dashboard di Tradeways possono mostrare lo Sharpe ratio per Conto e intervallo di date insieme alle altre metriche di rischio.