Maximum Favorable Excursion (MFE)

La Maximum Favorable Excursion (MFE) est le meilleur profit latent qu’un Trade atteint entre l’ouverture et la clôture. Elle se mesure en argent, pas en points, pour que vous puissiez comparer un scalp de quelques Ticks et un swing de plusieurs heures sur le même axe. Si vous ne notez que le P&L réalisé, vous jetez la moitié de ce que chaque Trade avait à vous apprendre.

Ce que la MFE mesure réellement

La MFE est le sommet de votre courbe de P&L ouvert pendant que la position était en vie. Concrètement : prenez chaque prix entre votre fill et votre clôture, repérez celui qui vous aurait donné le plus gros profit à cet instant, et c’est votre MFE. Dans le Journal de Tradeways, nous la calculons à partir de bougies OHLCV d’une seconde issues de Databento, en parcourant chaque bougie de la fenêtre. Toute granularité plus grossière (1 minute, 5 minutes) sous-estime le sommet de façon systématique.

« Entre l’entrée et la sortie » a son importance. La MFE ne compte que les bougies où la position était ouverte. Le mouvement survenu après votre clôture est une autre métrique, la Maximum Continuation Excursion. Confondre les deux est la première erreur la plus fréquente.

Deux remarques pratiques. La MFE est stockée en argent (Ticks en votre faveur multipliés par la valeur du Tick), donc 4 Ticks sur NQ et 4 Ticks sur ES ne sont pas le même montant. Sur les Shorts, la MFE est le prix le plus bas atteint, reflété en argent positif. La sémantique est toujours « le meilleur pour la position que vous avez réellement tenue ».

Ce que l’écart avec le P&L réalisé vous dit

Le signal, c’est l’écart, pas le chiffre pris isolément. Le P&L réalisé est ce que vous avez encaissé. La MFE est ce qui était disponible. La différence est la part du mouvement que vous avez vue à l’écran mais que vous n’avez pas ramenée chez vous.

Si la MFE se situe nettement au-dessus du réalisé sur un Trade gagnant, le mouvement était là et votre logique de sortie l’a laissé filer. Si la MFE et le réalisé sont proches, vous avez bien tenu le mouvement. Sur un Trade perdant, une MFE élevée raconte une autre histoire : le Trade était en profit et vous l’avez laissé faire l’aller-retour. Étiquetez ces cas à part, car la correction est psychologique, pas analytique.

Comment la lire sur un seul Trade par rapport à plusieurs

Sur un Trade, la MFE est anecdotique. Peut-être que le marché a fait un pic une seconde avant votre sortie, peut-être pas. Une seule valeur aberrante à MFE élevée ne prouve rien sur vos sorties.

À partir de 50 Trades ou plus du même Setup, le tableau change. La distribution de réalisé / MFE devient une propriété structurelle de vos règles de sortie. Un Setup dont la moyenne est de 0,35 est un Setup où votre target est mal placé. Un Setup dont la moyenne est de 0,85 est un Setup à augmenter en taille plutôt qu’à bricoler.

Regarder la MFE, la MAE et la MCE toutes les trois ensemble vous donne le tableau complet. La MFE seule répond à une question : si vous laissez de l’argent sur la table pendant la détention.

Erreurs de lecture courantes

Quelques pièges qui reviennent souvent quand on commence à enregistrer la MFE :

• Sorties sur Stop Loss. Si le Trade a touché votre stop, la MFE est généralement faible et n’apprend pas grand-chose. Filtrez ces cas quand vous étudiez la qualité de vos sorties.
• Trades sans target. La MFE suppose un target que vous pouviez raisonnablement atteindre. Si le plan était une sortie en trailing, comparez au trailing, pas au sommet global.
• Échantillon faible. Dix Trades ne font pas une distribution. Attendez d’avoir 50 Trades clôturés sur le même Setup avant de tirer des conclusions.
• Confondre la MFE avec la MCE. La MFE s’arrête à votre sortie. Le mouvement qui suit est la Maximum Continuation Excursion.
• Comparer les instruments bruts. 200 dollars sur CL, ce n’est pas 200 dollars sur MES. Utilisez les Ticks en votre faveur ou les multiples de R quand vous croisez des instruments.

Quoi en faire

Trois actions concrètes une fois que la MFE figure dans votre Journal à côté de chaque Trade clôturé.

D’abord, enregistrez-la automatiquement. Si vous devez la saisir à la main, vous arrêterez vite. Le Journal de Tradeways la calcule à la clôture à partir du Feed d’une seconde, donc le chiffre est là avant même que vous n’écriviez vos notes.

Ensuite, regardez la distribution de réalisé / MFE sur vos 50 derniers Trades, segmentée par Setup. Triez par ratio médian. Le bas de cette liste est l’endroit où vos sorties saignent le plus, et c’est la partie la moins chère de votre processus à corriger, parce que l’entrée fonctionne déjà.

Enfin, quand un Setup montre une queue de droite épaisse (MFE élevée, faible capture), ouvrez trois de ces Trades et regardez le graphique au moment de votre sortie. Presque toujours, le même schéma se répète : premier pullback, premier nombre rond, premier cluster de volume. C’est une règle que vous pouvez écrire noir sur blanc et tester.

Le complément, c’est le côté des pertes, la Maximum Adverse Excursion. La MFE vous dit quelle part du mouvement vous avez prise. La MAE vous dit combien de pression vous avez encaissée pour y arriver. Vous voulez les deux chiffres sur chaque Trade.