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Ein R-Vielfaches ist das Ergebnis eines Trades in Einheiten des anfänglichen Risikos beim Einstieg. 1R entspricht dem Geldbetrag zwischen Einstieg und Stop Loss. Ein Trade mit einem Gewinn in Höhe des doppelten Risikos erzielt +2R. Ein Trade, der den Stop Loss erreicht, erzielt −1R. Da jedes Ergebnis anhand seines eigenen Risikos skaliert wird, haben +2R bei einem Micro-Futures-Scalp und +2R bei einer Swing-Position in einer Aktie dieselbe Bedeutung für dein Konto. Durch diese Normierung wird R zur gemeinsamen Einheit eines fundierten Trading-Journals.
R wird beim Einstieg festgelegt, nicht beim Ausstieg. Dein anfängliches Risiko (1R) ist der Geldbetrag pro Trade, den du verlierst, wenn der Kurs deinen Stop Loss erreicht. Das Ergebnis in R ist dein realisierter Gewinn oder Verlust geteilt durch diesen Betrag.
Beispiel: Du kaufst 200 Aktien zu $50.00 mit einem Stop Loss bei $48.50. Dein anfängliches Risiko beträgt $1.50 pro Aktie × 200 = $300. Diese $300 entsprechen 1R. Daraus ergeben sich für drei Ausstiege:
Ausstieg bei $54.50 → Gewinn von +$900 → +3R (900 ÷ 300).
Ausstieg bei $51.50 → Gewinn von +$300 → +1R.
Stop Loss bei $48.50 → −$300 → −1R.
Aktienanzahl, Einstiegskurs und Instrument spielen für das Verhältnis keine Rolle mehr. Auch ein Rohöl-Trade mit $300 Risiko und $900 Gewinn erzielt +3R. Sobald R beim Einstieg feststeht, liegen alle Trades unabhängig von Größe, Kurs oder Markt auf derselben Skala. Mit einem Risiko-Ertrags-Rechner kannst du die Distanz für 1R vor dem Trade festlegen.
Der reine P&L in Geld eignet sich kaum zur Beurteilung der Trade-Qualität, weil er die Qualität des Trades und die Positionsgröße vermischt. R rechnet die Positionsgröße heraus. Ein Gewinner von +$500 bei einem Risiko von $2,000 (+0.25R) war schlechter als ein Gewinner von +$300 bei einem Risiko von $100 (+3R), obwohl der Geldbetrag höher aussieht. Bewerte Entscheidungen in R und Positionsgrößen in Geld, damit du beides nicht verwechselst.
Das zeigt sich im Erwartungswert. Der Durchschnitt der R-Vielfachen einer Trade-Stichprobe ergibt deine Edge pro Risikoeinheit. Erzielen deine letzten 100 Trades durchschnittlich +0.35R, verdienst du im Mittel 35 Cent pro riskiertem Dollar. Dabei spielt es keine Rolle, ob du einen oder zehn Kontrakte gehandelt hast. Auf dieser Zahl beruht der Trading-Erwartungswert. Sie zeigt, ob sich ein System überhaupt skalieren lässt, und fließt direkt in die Positionsgrößenbestimmung ein. Mit dem Erwartungswert in R und der Verteilung deiner Gewinner kannst du ermitteln, wie viel Risiko pro Trade dein Konto tragen kann.
Zwei Punkte werden oft falsch verstanden. Erstens sagt der Durchschnitt von R nichts über die Zuverlässigkeit aus. Ein Mittelwert von +0.5R, der durch seltene Ausreißer von +8R entsteht, verhält sich völlig anders als +0.5R aus gleichmäßigen Gewinnern von +1R. Prüfe die Verteilung und nicht nur den Mittelwert. Zweitens ist R nur aussagekräftig, wenn dein Stop Loss tatsächlich gilt. Wenn du ihn während des Trades erweiterst oder entfernst, entsprach dein tatsächliches Risiko nie dem erfassten 1R. Alle daraus abgeleiteten R-Werte sind dann falsch.
Ein Erwartungswert in R hilft nur, wenn dein Risiko pro Trade das Ruin-Risiko so niedrig hält, dass dein Konto die langfristige Entwicklung erreicht. R-Vielfache und Positionsgrößen sind daher zwei Teile derselben Aufgabe. R verbessert auch die Ausstiegsanalyse: Ein Vergleich des realisierten R mit deiner Maximum Favorable Excursion zeigt, wie viel des Potenzials du tatsächlich realisiert hast. Wenn du den durchschnittlichen Gewinn und Verlust in R kennst, kannst du außerdem die Breakeven-Trefferquote bestimmen. Unter dieser Quote verliert selbst ein scheinbar gutes System schrittweise Geld.
