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獲利因子：如何計算，以及檢查是什麼在推動它
獲利因子是毛獲利除以毛虧損。透過一個範例實際計算，決定費用與 Breakeven Trade 如何計入，並檢查比率是否由單筆 Trade 撐起。
閱讀時間 8 分鐘Dennis Jahn#術語表#指標
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獲利因子是毛獲利除以毛虧損。毛獲利是所有獲利 Trade 的總和；毛虧損是所有虧損 Trade 的總和，以正數表示。獲利因子為 1.5，代表在該樣本中，獲利 Trade 的合計金額是虧損 Trade 合計金額的 1.5 倍。
這個比率取決於你納入哪些 Trade、結果是扣除費用前還是扣除費用後，以及如何處理結果為零的 Trade。先把這三件事定義清楚，再檢查結果是否由單筆 Trade 撐起。
如何計算獲利因子
- 選定樣本：要衡量的帳戶、期間、策略與已平倉 Trade。
- 決定使用扣除佣金與其他費用之前或之後的結果。每筆 Trade 都採用同一個基準。
- 加總獲利 Trade 的結果，即為毛獲利。
- 加總虧損 Trade 的結果並去掉負號，即為毛虧損。
- 以毛獲利除以毛虧損。
以下是一個假設樣本：美元帳戶中的 20 筆已平倉 Trade，結果均已扣除佣金。
| 分組 | Trade 數 | 扣除佣金後的合計結果 |
|---|---|---|
| 獲利 Trade | 8 | +$2,400 |
| 虧損 Trade | 10 | −$1,600 |
| 結果為零的 Trade | 2 | $0 |
| 合計 | 20 | +$800 |
獲利因子為 2,400 ÷ 1,600 = 1.50。兩筆結果為零的 Trade 既不是獲利也不是虧損，因此不計入任何一邊的總和。
用平均值也能得到同樣的數字。平均獲利為 $2,400 ÷ 8 = $300，平均虧損為 $1,600 ÷ 10 = $160。因此 (8 × $300) ÷ (10 × $160) = 1.50。這就是為什麼獲利因子會同時隨你的勝率與平均獲利和平均虧損變動。
如何解讀結果
- **高於 1：**在這個樣本中，獲利 Trade 的總和大於虧損 Trade 的總和。
- **剛好等於 1：**兩邊總和互相抵銷。
- **低於 1：**虧損 Trade 的總和大於獲利 Trade 的總和。
- **沒有虧損 Trade：**毛虧損為零，比率無法定義。這不代表獲利因子非常高。Tradeways 在這種情況下會顯示破折號。
這個比率描述的是你選定的樣本。它無法告訴你接下來的 Trade 會有什麼結果，而且小樣本可能因少數幾筆結果就出現偏高或偏低的數值。每次記錄獲利因子時，請一併記下 Trade 筆數。
獲利因子與交易期望值使用相同的 Trade，但回答的問題不同。期望值是每筆 Trade 的平均結果，包含結果為零的 Trade。獲利因子是兩個總和的比率，因此看不出每筆 Trade 結果的大小。如果範例中每筆結果都加倍，獲利因子仍是 1.50，但每筆 Trade 的平均結果會從 $40 加倍為 $80。
檢查費用與單筆大額 Trade 帶來的變化
同樣的 20 筆 Trade，依上述選擇不同，會得出不同的比率。
**費用。**假設範例中每筆 Trade 都支付 $6 佣金。扣除佣金前，8 筆獲利 Trade 合計 $2,448，10 筆虧損 Trade 合計 $1,540。範例中每筆虧損都大於 $6，因此在這個基準下仍然是虧損。兩筆結果為零的 Trade 在扣除佣金前各為 +$6，因此在這個基準下算作獲利。毛獲利變為 $2,460，獲利因子變為 2,460 ÷ 1,540 = 1.60。兩個數值在各自的基準下都正確；但拿扣除佣金前的比率與扣除佣金後的比率相比，就不正確。
**單筆大額 Trade。**範例中最大的一筆獲利 Trade 為 +$900。移除它之後，毛獲利降為 $1,500，獲利因子變為 1,500 ÷ 1,600 = 0.94。在這個樣本中，一筆 Trade 就讓比率從高於 1 變成低於 1。請把這點和 1.50 一起記錄下來，因為單看比率看不出來。
對最大一筆虧損 Trade 也做同樣的檢查。如果範例中最大的虧損是 −$400，移除後獲利因子會升至 2,400 ÷ 1,200 = 2.00。只要移除任一邊的一筆 Trade 就會改變你的結論，這個結論就是建立在那筆 Trade 上。請把這點和比率一起記下來。
在 Tradeways 中檢查獲利因子
獲利因子 Dashboard Widget 會顯示比率，下方列出毛獲利與毛虧損。要和你自己的計算比對：
- 選擇帳戶，並將全域篩選設定為樣本中的期間、策略或代碼。這個 Widget 只計入已平倉 Trade。
- 讓 P&L 顯示維持在預設的貨幣模式。貨幣模式會扣除佣金，因此 Widget 中的毛獲利是扣除佣金後獲利 Trade 的總和。其他顯示模式以不同單位呈現 P&L，可能得出不同的比率。P&L 模式說明文件列出了各種模式。
- 檢查你的 Breakeven 門檻。Tradeways 會把落在門檻上或門檻內的 Trade 歸類為 Breakeven，並排除在兩邊的總和之外。在 $5 門檻下，−$4 的 Trade 仍會減少你的淨損益，但在獲利因子中不算虧損。Breakeven 門檻說明文件說明了帳戶設定與全域設定。
- 進行單筆 Trade 檢查時，以相同的帳戶與篩選新增最大獲利/虧損 Widget。從獲利因子 Widget 的毛獲利中減去其中的最大獲利，再重新相除。
- 要比較策略，可為單一策略新增 Widget 篩選。疊加會將它與 Dashboard 篩選合併；取代則會忽略 Dashboard 篩選。Widget 說明文件說明了這兩種模式。
Widget 中出現破折號，代表該範圍內沒有虧損 Trade，因此不存在比率。它不是零，也不代表結果很好。
相關指標
獲利因子與期望值是同一批 Trade 的兩種檢視方式。使用交易期望值計算機查看每筆 Trade 的平均結果。要比較波動度不同的策略，夏普比率會以報酬相對其波動來衡量。
使用 Tradeways Dashboard，針對你定義的樣本持續查看獲利因子及其毛獲利與毛虧損。歷史指標無法預測未來結果；請閱讀風險揭露。