Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа равен средней избыточной доходности, деленной на стандартное отклонение доходности. Он показывает результат на единицу волатильности. Стратегия с доходностью 20% и резкими колебаниями может быть хуже стратегии с более стабильными 12%. Чем выше коэффициент, тем больше доходность на единицу принятого риска.

Как рассчитывается коэффициент

Из средней доходности за период вычитают безрисковую ставку, то есть доходность без принятия сопоставимого риска. Результат делят на стандартное отклонение доходности за те же периоды.

Пример с дневными данными. Средняя дневная доходность равна 0,08%, дневная безрисковая ставка около 0,02%, а стандартное отклонение дневной доходности составляет 0,9%. Дневной коэффициент равен (0,08% − 0,02%) ÷ 0,9% = 0,067. Годовое значение составляет 0,067 × √252 ≈ 0,067 × 15,87 ≈ 1,06. За год на каждую единицу волатильности приходится немного больше одной единицы доходности.

Безрисковая ставка существенно влияет на результат. Если краткосрочная ставка близка к 5%, стратегия должна превысить этот уровень, прежде чем дополнительную доходность можно будет связать с принятым риском. Вычитание ставки делает сравнение корректнее.

Почему это важно

Доходность без контекста волатильности неполна. Два счета могут завершить год с ростом 30%, но один достигнет его последовательно, а второй пройдет через просадку 40%. У второго выше риск исчерпания счета, сложнее исполнение плана и больше зависимость от порядка сделок. Коэффициент Шарпа сводит эту разницу к сопоставимому значению.

Ориентировочные годовые диапазоны: ниже 1 — обычный результат, от 1 до 2 — устойчивый, от 2 до 3 — очень хороший, выше 3 — исключительный и требует проверки расчета и переобучения модели. Это ориентиры, а не универсальные правила: у внутридневной торговли фьючерсами и долгосрочной торговли акциями разные распределения доходности.

Ограничение коэффициента заключается в том, что он учитывает всю волатильность, включая положительную. Месяц с ростом 15% повышает стандартное отклонение и может снизить Sharpe, хотя такое движение не является убытком. Коэффициент Сортино решает эту проблему, поскольку использует только отрицательное отклонение.

Связанные понятия

Сопоставляйте Sharpe с другими показателями. Максимальная просадка показывает худшее снижение от пика до минимума, которое может скрывать хорошее среднее значение, а калькулятор восстановления после просадки определяет доходность, нужную для возврата к пику. Profit factor сравнивает валовую прибыль с валовым убытком без учета волатильности, а математическое ожидание дает средний денежный результат на Trade. Оба могут выглядеть хорошо при слабом Sharpe из-за неравномерного размера позиций.

На Dashboard Tradeways можно отслеживать коэффициент по счетам и диапазонам дат с учетом безрисковой ставки и годового пересчета.