Maximum Adverse Excursion (MAE)

Maximum Adverse Excursion (MAE) — это худший нереализованный убыток, которого сделка достигала между моментом открытия и моментом закрытия. Это самая глубокая точка боли, измеренная бар за баром, независимо от итогового результата сделки. Думайте о MAE как о "жаре", через который позиция провела Вас до того, как исход стал известен.

Что MAE действительно измеряет

MAE измеряет максимальную просадку, которую сделка увидела, пока была открыта, просканированную тик за тиком или бар за баром. В журнале Tradeways мы считаем это по 1-секундным OHLCV-барам из Databento, поэтому число отражает то, что действительно происходило на ленте, а не то, что Ваш брокер напечатал на закрытии.

Ключевое слово — "нереализованный". MAE — это убыток, через который Вы прошли, а не убыток, который зафиксировали. Сделка, закрытая в плюс, все равно может иметь MAE, который должен был дважды вынести Вас по стопу. Именно в разрыве между тем, что Вы пережили, и тем, что записали, находится большая часть полезной информации. Зеркальная метрика, Maximum Favorable Excursion, таким же образом отслеживает лучший нереализованный профит.

Что MAE говорит о прибыльных и убыточных сделках

В убыточной сделке MAE примерно равен реализованному убытку. Сделка пошла против Вас, продолжила идти против Вас, и Вы ее закрыли. Здесь мало что можно узнать, кроме подтверждения, что стоп сделал свою работу.

Интересный случай — прибыльные сделки с большим MAE. Сделка, которая ушла против Вас на 1.8R, потом развернулась и дала прибыль 1.2R, не является чистой победой. Это почти промах, переодетый в победу. Рынок не уважил Ваш уровень. Структура была неправильной или тайминг был ранним, а единственная причина, по которой сделка оказалась в зеленой колонке, — цена вернулась. Считайте такие сделки отдельно при разборе.

MAE и постановка стопа

Распределение MAE — самый честный тест того, имеют ли Ваши стопы смысл. Если MAE по большинству сделок группируется вокруг расстояния до стопа, стоп выполняет реальную работу: это фактическая линия выхода, и данные это отражают.

Если MAE по большинству прибыльных сделок находится на уровне 80% или больше от расстояния до стопа, Вы выживаете за счет возврата. Такие сделки не структурно надежны, они статистически удачливы, и в следующий раз, когда цена продолжит движение, Вы получите полный стоп без компенсации. Та же логика в обратную сторону применима к Maximum Continuation Excursion на выходах: если Вы режете каждую сделку рано, Вы не даете MAE доказать, что он ошибался.

MAE и risk of ruin

MAE — взгляд на риск на уровне сделки. Risk of ruin — взгляд на уровне портфеля. Они подпитывают друг друга. Широкое распределение MAE означает, что отдельные сделки выдерживают больше жара, чем предполагает Ваш риск-бюджет, а это сжимает число последовательных убытков, которые Вы можете пережить. Сократите MAE за счет более точных входов или честных стопов, и математика risk-of-ruin ослабнет на тот же фактор.

Что с этим делать

Логируйте MAE по каждой сделке. Журнал делает это автоматически, но дисциплина — смотреть на число.

Затем распределите сделки по отношению MAE к стопу: 0–0.3 — чисто, 0.3–0.7 — нормально, выше 0.7 — зона удачной победы. Пометьте каждую сделку в верхнем сегменте и заново откройте вход. Уровень был неправильным? Тайминг был ранним? Новость, которую Вы проигнорировали, сдвинула ленту? Вы ищете повторяемую причину, а не оправдание.

За месяц сделок форма этого распределения показывает, реально ли Ваше преимущество. Чистая стратегия концентрирует MAE в нижних сегментах. Стратегия, зависящая от возврата, размазывает его по верхним сегментам, и именно такая стратегия ударит сильнее всего, когда рынок перестанет возвращаться. Для полной картины по трем excursion-метрикам смотрите обзор MFE, MAE и MCE.