Maximum Adverse Excursion (MAE)

Maximum Adverse Excursion (MAE) é a pior perda não realizada que um trade atingiu entre o momento em que você o abriu e o momento em que o fechou. É o ponto mais profundo de dor, medido barra a barra, não importa como o trade acabou se resolvendo. Pense nisso como o calor que a posição te fez passar antes de o resultado ser conhecido.

O que a MAE de fato mede

A MAE mede o maior Drawdown que um trade viu enquanto esteve aberto, varrido tick a tick ou barra a barra. No diário da Tradeways, calculamos a partir de barras OHLCV de 1 segundo provenientes da Databento, então o número reflete o que realmente aconteceu no tape, não o preço de fechamento que o seu broker imprimiu por acaso.

A palavra "não realizada" é a parte importante. A MAE é a perda que você aguentou, não a perda que registrou. Um trade que fecha no verde ainda pode ter uma MAE que deveria ter te tirado por stop duas vezes. É nessa lacuna entre o que você viveu e o que anotou que mora a maior parte da informação útil. Sua imagem espelhada, a Maximum Favorable Excursion, acompanha da mesma forma o melhor lucro não realizado.

O que a MAE te diz em vencedores e perdedores

Em um trade perdedor, a MAE equivale mais ou menos à sua perda realizada. O trade foi contra você, continuou indo, e você o fechou. Não há nada a aprender ali além de confirmar que o stop fez o seu trabalho.

O caso interessante são os vencedores com MAE grande. Um trade que foi 1,8R contra você antes de virar e imprimir um ganho de 1,2R não é uma vitória limpa. É um quase-stop disfarçado de vencedor. O mercado não respeitou o seu nível. A estrutura estava errada, ou o seu timing foi cedo demais, e a única razão de o trade estar na coluna verde é que o preço voltou. Conte esses separadamente quando for fazer a sua avaliação.

A MAE e o posicionamento do stop

Sua distribuição de MAE é o teste mais honesto de se os seus stops significam alguma coisa. Se a MAE na maioria dos trades se agrupa em torno da distância do seu stop, o stop está fazendo um trabalho de verdade: ele é a linha de saída real e os dados refletem isso.

Se a MAE na maioria dos seus vencedores fica em 80% ou mais da distância do seu stop, você está sobrevivendo por reversão. Os trades não são estruturalmente sólidos, são estatisticamente sortudos, e na próxima vez que o preço continuar andando você vai comer o stop inteiro sem nada a mostrar. A mesma lógica vale ao contrário com a Maximum Continuation Excursion nas saídas: se você corta cedo em todo trade, nunca deixa a MAE provar que estava errada.

A MAE versus o risco de ruína

A MAE é a visão do risco no nível do trade. O risco de ruína é a visão no nível do portfólio. Eles se alimentam mutuamente. Uma distribuição de MAE ampla significa que os trades individuais tomam mais calor do que o seu orçamento de risco supõe, o que comprime a quantidade de perdas consecutivas que você consegue absorver. Reduza a MAE com entradas melhores ou stops honestos, e as contas do risco de ruína relaxam na mesma proporção.

O que fazer com ela

Registre a MAE em cada trade. O diário faz isso automaticamente, mas a disciplina está em olhar para ela.

Depois agrupe os trades pela relação entre MAE e stop: de 0 a 0,3 é limpo, de 0,3 a 0,7 é normal, acima de 0,7 é a zona dos vencedores sortudos. Marque cada trade nesse grupo de cima e reabra a entrada. O nível estava errado? O timing foi cedo demais? A notícia que você ignorou mexeu no tape? Você está procurando um motivo que se repete, não uma desculpa.

Ao longo de um mês de trades, o formato dessa distribuição te diz se o seu Edge é real. Uma estratégia limpa concentra a MAE nos grupos de baixo. Uma estratégia dependente de reversão a espalha para os de cima, e essa é justamente a estratégia que vai te machucar quando o mercado parar de reverter. Para o panorama completo das três métricas de excursão, veja a visão geral de MFE, MAE e MCE.