シャープレシオ

シャープレシオは、平均超過リターンをリターンの標準偏差で割った値で、変動1単位あたりのリターンを示します。単純な利益額では分からない、リターンを得るまでにどれだけの変動を受け入れたかを測ります。大きく変動して20%のリターンを得る手法より、安定して12%を得る手法のほうが良い場合があり、その違いをシャープレシオで確認できます。値が高いほど、取ったリスク1単位あたりのリターンが大きいことを表します。

計算方法

一定期間のリターンの平均から、リスクを取らずに得られるリターンであるリスクフリーレートを引き、同じリターンの標準偏差で割ります。

日次の例を見ます。日次リターンの平均が0.08%、日次リスクフリーレートが約0.02%、日次リターンの標準偏差が0.9%だとします。日次シャープレシオは、(0.08% − 0.02%) ÷ 0.9% = 0.067です。小さく見えますが、年率換算すると、0.067 × √252 ≈ 0.067 × 15.87 ≈ 1.06です。年率では、変動1単位あたり1単位を少し上回るリターンを得ています。

リスクフリーレートは、初心者が考える以上に重要です。短期金利が5%近い場合、手法によるリターンを評価するには、その水準を上回る必要があります。資金を短期国債に置けばDrawdownなしで得られるリターンだからです。これを差し引くことで、比率は超過リターンだけを測ります。

重要な理由

変動を考慮しないリターンだけでは、結果を十分に説明できません。2つの口座がどちらも年間30%上昇しても、一方が安定して増え、もう一方が年の途中で40%のDrawdownを経験したなら、同じ口座成績とは言えません。後者は口座を失う確率が高く、継続が難しく、Tradeの順序による運にも左右されます。シャープレシオは、この違いを比較できる1つの数値にまとめます。

年率換算値のおおまかな目安は、1未満は目立った水準ではなく、1〜2は良好、2〜3は非常に良好、3超は例外的です。3を超える場合は計算誤りや過剰適合も確認してください。これらは法則ではなく、妥当性を確認するための目安です。裁量による先物スキャルピングとLongのみのスイングトレードでは、前提が異なります。

この比率には、上昇側を含むすべての変動を不利に扱うという欠点があります。ある月に突然15%上昇すると、標準偏差が大きくなり、利益による変動でもシャープレシオが下がる可能性があります。リスクを下振れと捉えるなら、不自然な扱いです。ソルティノレシオは下方偏差だけで割ることで、この問題に対応します。リターン分布が偏っている場合に併用できる指標です。

関連する概念

シャープレシオは1つの見方にすぎないため、他の指標と組み合わせてください。最大Drawdownは、良好に見えるシャープレシオの裏に隠れる最大のピークから底までの下落を示します。深さが分かれば、Drawdown回復計算ツールで元に戻るために必要なリターンを確認できます。プロフィットファクターは変動で加重せずに総利益と総損失を比較し、期待値はTradeあたりの平均金額結果を示します。数量にばらつきがある場合、どちらが良好でもシャープレシオが低いことがあります。

口座や期間ごとのシャープレシオを自動で追跡するには、TradewaysのDashboardに追加してください。リスクフリーレートと年率換算を含めて計算し、Tradeの規律に伴う変化を確認できます。