Ratio de Sharpe

El ratio de Sharpe es tu rendimiento excedente promedio dividido entre la desviación estándar de tus rendimientos. Mide el rendimiento por unidad de volatilidad. Responde una pregunta que la ganancia bruta no responde: ¿cuánta variación tuviste que soportar para obtener ese resultado? Una estrategia que rinde un 20% con oscilaciones extremas puede ser peor que una que rinde un 12% de forma estable. El ratio de Sharpe muestra esa diferencia. Cuanto más alto sea, mayor será el rendimiento que obtienes por cada unidad de riesgo asumida.

Cómo se calcula

Calcula la media de los rendimientos del periodo, resta la tasa libre de riesgo, es decir, el rendimiento que podrías obtener sin asumir riesgo, y divide el resultado entre la desviación estándar de esos mismos rendimientos.

Veamos un ejemplo con datos diarios. Supón que tus rendimientos diarios promedian un 0.08%, la tasa diaria libre de riesgo es de aproximadamente un 0.02% y la desviación estándar de tus rendimientos diarios es del 0.9%. El Sharpe diario es (0.08% − 0.02%) ÷ 0.9% = 0.067. Puede parecer bajo, pero al anualizarlo se obtiene 0.067 × √252 ≈ 0.067 × 15.87 ≈ 1.06. En términos anuales, ganas algo más de una unidad de rendimiento por cada unidad de volatilidad.

La tasa libre de riesgo importa más de lo que muchos principiantes esperan. Cuando las tasas a corto plazo rondan el 5%, una estrategia debe superar ese nivel para que parte de su rendimiento pueda atribuirse a la habilidad. Podrías haber invertido el capital en letras del Tesoro sin asumir Drawdown. Restar esa tasa mantiene la comparación ajustada.

Por qué importa

El rendimiento sin un contexto de volatilidad cuenta solo una parte de la historia. Dos cuentas pueden terminar el año con una ganancia del 30%, pero no son equivalentes si una llegó en línea recta y la otra atravesó un Drawdown del 40% a mitad de año. La segunda tiene más probabilidades de agotar el capital, resulta mucho más difícil de mantener y depende más de la suerte en el orden de los Trades. El ratio de Sharpe resume esa diferencia en una cifra comparable.

Como referencia aproximada para valores anualizados, menos de 1 es poco destacable, de 1 a 2 es sólido, de 2 a 3 es muy bueno y más de 3 es excepcional. Un valor superior a 3 también merece una revisión para descartar errores de cálculo o sobreajuste. Usa estos niveles como comprobaciones orientativas, no como reglas. Un scalper discrecional de futuros y un swing trader que solo abre posiciones Long operan en contextos distintos.

El ratio tiene una limitación importante: penaliza toda la volatilidad, incluida la favorable. Un mes con una ganancia repentina del 15% eleva la desviación estándar y puede reducir tu Sharpe, aunque la ganancia no sea un problema. Esto puede resultar contrario al objetivo, porque el riesgo se concentra en el lado negativo. El ratio de Sortino resuelve este punto al dividir solo entre la desviación negativa. Es una métrica complementaria útil cuando la distribución de tus rendimientos es asimétrica.

Conceptos relacionados

El ratio de Sharpe ofrece una perspectiva. Combínalo con otras métricas para no depender de una sola cifra resumida. El Drawdown máximo muestra la peor caída desde un máximo hasta un mínimo que puede ocultar un Sharpe aparentemente estable. Cuando conozcas esa profundidad, usa la calculadora de recuperación de Drawdown para ver el rendimiento necesario para recuperarte. El factor de beneficio compara las ganancias brutas con las pérdidas brutas sin ponderarlas por volatilidad, mientras que la esperanza del trading indica el resultado monetario promedio por Trade. Ambas métricas pueden parecer saludables aunque tu Sharpe sea mediocre debido a un tamaño de posición irregular.

Para seguir automáticamente tu ratio de Sharpe entre cuentas y rangos de fechas, con la tasa libre de riesgo y la anualización ya calculadas, agrégalo a tus Dashboards de Tradeways y observa cómo cambia junto con tu disciplina.