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跟踪式 Drawdown：它如何移动，你的下限在哪里
跟踪式 Drawdown 是一条随账户最高值上移、绝不下移的亏损下限。每个交易日开始前先算出它的位置，了解收盘规则与盘中规则有何不同，以及它何时锁定。
10 分钟阅读Dennis Jahn#风险
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跟踪式 Drawdown 是一条亏损限制：它以固定距离跟随账户最高值上移，绝不下移。你的下限等于这个最高值减去允许的 Drawdown，有些规则在下限升到某个水平（例如初始余额）后就不再跟踪。每个交易日开始前，写下三个数字：下限、余额，以及两者之间的缓冲。缓冲就是账户在违规之前还能亏多少。
有两个细节决定下限的位置：规则跟踪的是哪一个高点，以及下限是否已经锁定。本文用同一个账户走完两种常见变体，让你能算出自己的下限。
跟踪式 Drawdown 如何计算
所有变体的公式都相同：
下限 = 最高值 − 最大 Drawdown
缓冲 = 当前余额 − 下限
各变体的区别在于“最高值”指什么，以及下限何时停止移动。
| 规则细节 | 收盘跟踪 | 盘中跟踪 |
|---|---|---|
| 最高值 | 某个交易日的最高收盘余额 | 交易日内账户的最高值，包含未平仓盈利 |
| 下限移动 | 仅在交易日收盘后移动一次 | 账户每创出新高就立即移动 |
| 未平仓盈利 | 不会移动下限 | 会移动下限，即使这笔 Trade 之后把盈利吐回去 |
| 锁定 | 若规则设有锁定，则在规则设定的水平锁定 | 若规则设有锁定，则在规则设定的水平锁定 |
两种变体都有人在用。截至 2026 年 10 月 12 日，Funded Futures Family 的 Drawdown 说明页介绍了一种收盘 Drawdown（按最高收盘余额计算）和一种盘中 Drawdown（按包含未平仓持仓盈利的最高值计算）。
移动下限和执行下限是两回事。截至 2026 年 10 月 12 日，Topstep 的 Maximum Loss Limit 页面称其限制跟踪收盘余额，并在达到初始余额时锁定。同一页面还说，该限制会实时监控，未实现 P&L 也计算在内，因此即使这笔 Trade 本来会收在下限之上，只要未平仓亏损触及下限，账户就会被平仓。所以收盘规则并不意味着你在交易日内可以处于下限之下。
一个完整示例：4 个交易日，2 种规则
下面的账户是假设的：初始余额 50,000 USD，最大 Drawdown 2,000 USD，当最高值达到 52,000 USD 时，下限锁定在 50,000 USD。余额已扣除费用。两列分别用收盘规则和盘中规则处理同样的 Trade。
| 交易日 | 发生了什么 | 收盘余额 | 收盘规则下的下限 | 盘中规则下的下限 |
|---|---|---|---|---|
| 开始 | 尚无 Trade | 50,000 | 48,000 | 48,000 |
| 第 1 天 | 一笔 Trade 的未平仓盈利一度达到 +1,200，平仓于 +400 | 50,400 | 48,400 | 49,200 |
| 第 2 天 | 一笔 Trade 平仓亏损 −600；账户未创新高 | 49,800 | 48,400 | 49,200 |
| 第 3 天 | 平仓 +2,500；当天盘中最高值为 52,600 | 52,300 | 50,000（已锁定） | 50,000（已锁定） |
第 1 天，收盘规则只按已平仓的结果移动下限：50,400 − 2,000 = 48,400。盘中规则在这笔 Trade 持仓期间就把下限移到了 51,200 − 2,000 = 49,200，之后这笔 Trade 吐回的 800 USD 未平仓盈利，并没有让下限再次下移。
第 2 天没有新高，所以两条下限都没有移动。亏损直接消耗了缓冲。按盘中规则，进入第 3 天时只剩 600 USD：49,800 − 49,200。
第 3 天，两个最高值都超过了 52,000，所以两条下限本来都会跟踪到初始余额之上，但实际锁定在 50,000。从第 4 天起，缓冲与余额同步变化，上升和下降都是如此。
同样的 Trade，让盘中账户在第 3 天之前的缓冲不到一半。如果你的规则按盘中跟踪，一笔先涨到盈利、再回落的 Trade，即使最终收在盈利，也会消耗缓冲。
跟踪式与静态 Drawdown
静态 Drawdown 在整个考核期内把下限固定在初始余额减去限额的位置。在示例中，2,000 USD 的静态限制每天都停在 48,000 USD。跟踪式限制从同一个位置出发，只会上移，所以在锁定之前，跟踪式下限始终不低于静态下限。
最大 Drawdown描述的是账户已经出现过的最深跌幅。跟踪式 Drawdown 限制则是一条关于未来的规则：它规定下一次下跌从当前高点算起最多能走多远。
每个交易日开始前核对你的下限
第一笔 Trade 之前，写下这些内容：
- 规则：最高值包含什么（收盘余额还是未平仓盈利），以及锁定水平，依据你所在 Prop Firm 的规则页面。
- 高点：按该规则，截至目前的最高值。
- 下限：高点减去最大 Drawdown；已经锁定时，则是锁定水平。
- 缓冲：当前余额减去下限。
- 可承受的亏损笔数：缓冲除以你计划的每笔 Trade 风险。
在盘中规则示例中，进入第 3 天前的缓冲是 600 USD。如果每笔 Trade 风险 250 USD，可以承受两次完整亏损，第三次就会违规。如果每笔 Trade 风险 400 USD，则只能承受一次。缓冲不会告诉你该用多大仓位，它只告诉你账户能吸收多少笔计划内的亏损。仓位大小指南介绍了如何设定每笔 Trade 的风险。
如果规则按盘中跟踪，还要记下你愿意让一笔 Trade 吐回的最大未平仓盈利。第 1 天，从 1,200 回落到 400 USD，吐回的 800 USD 消耗了缓冲，而收盘规则不会扣掉这部分。
在 Tradeways 中跟踪下限
在 Tradeways 中，目标可以包含最大 Drawdown 限制，基准选先跟踪后锁定。设置最大 Drawdown、锁定触发条件（跟踪停止时的高点，示例中为 52,000 USD）和锁定下限（50,000 USD）。管理目标中的 Prop Firm 模板会为你创建这些规则，模板还会在“部分规则仍需手动跟踪”下列出它无法评估的规则。限制卡片显示已平仓 Trade 在最差时点用掉了多少限额：在收盘规则示例的第 2 天，是 2,000 − 1,400 = 600 USD。用掉限额的 75% 时，该限制变为有风险；已平仓余额跌破下限时变为已突破。
Tradeways 根据已平仓 Trade 评估目标。它在每笔 Trade 平仓后重新计算高点和下限，而不是依据未平仓持仓，也不是每个交易日只算一次。这与你所在 Prop Firm 的账户有三处差异：
| 你所在 Prop Firm 的规则 | Tradeways 下限可能有何不同 |
|---|---|
| 盘中跟踪 | 低于 Prop Firm 的下限。第 1 天，目标的下限是 48,400 USD，因为它从未看到 51,200 USD 的盘中高点；Prop Firm 的下限是 49,200 USD。 |
| 收盘跟踪 | 当一个交易日有多笔 Trade 时，高于 Prop Firm 的下限。在从高点开始的交易日里，先平仓 +900 USD，再平仓 −500 USD，目标的高点上移 900，Prop Firm 的上移 400。 |
| 未平仓亏损导致违规 | 不显示。未平仓亏损触及 Prop Firm 的下限就是违规，即使这笔 Trade 最终收在下限之上；目标只看到已平仓的结果。 |
是否违规，以 Prop Firm 的账户面板为准。把目标当作根据已平仓 Trade 建立的第二份记录，每个交易日开始前将它的数字与 Prop Firm 的数字对照；两者不一致时，上表给出了常见原因。
目标文档解释了每种 Drawdown 基准和状态。Drawdown 下限说明账户允许多少亏损，并不预测结果。在用你的交易历史支持决策之前，请阅读 Tradeways 风险披露。
了解目标如何跟踪 Prop Firm 规则，然后添加你所在 Prop Firm 的 Drawdown 规则，并在下一个交易日开始前，把它的下限与账户面板对照。