把市场阶段当作交易前的过滤器

同一个 Setup 在某种行情里赚钱，在另一种行情里亏钱，而大多数对 Setup 的复盘，其实是在复盘行情类型。解决办法是：在交易之前判断行情，而不是之后。针对日内高点的一次干净反手，在某段盘面里是正期望值的 Trade，在下一段盘面里却是结构性的亏损单，而唯一变了的，只是它周围的行情类型。

三种行情

我们只用三种。它们都是用操作性的方式定义的，依据的是你能直接从图表上读出的数字，而不是直觉。

Trend（趋势）。 方向性的漂移盖过了噪音。操作上的读法：20 周期 ATR 上升或保持稳定，同时同一窗口内的收盘到收盘区间超过 1.5 倍 ATR。在所用周期上不断出现更高的高点和更高的低点。回调很浅，并且收在前一个摆动低点之上。VWAP 有明显的斜率，价格在大半个交易时段里都停留在它的一侧。

Range（区间）。 价格在一个明确的带状区间内来回摆动。ATR 在收缩或走平。收盘到收盘区间低于 1 倍 ATR，也就是说走势的实体比平均 K 线还要小。对最近 N 根 K 线的突破（我们在所用周期上取 N = 20）都失败了，并在几根 K 线内回落进区间。价格反复穿越 VWAP。

Anomaly（异常）。 ATR 突然跳升，往往在几根 K 线内就涨到 2 倍以上，通常发生在数据公布、开盘、或者流动性真空之后。出现跳空，穿透此前的结构。点差扩大。成交量分布碎裂成一个个稀薄的簇，没有一个连贯的控制点。默认处理方式：不交易的行情，除非这个 Setup 就是专门为它设计的，而且仓位已经事先削减好。

这些阈值（1.5 倍、1 倍、20 周期）并不是神圣不可改的。它们是我们在 NQ 的 5 分钟周期上使用的数字。请按你的品种和周期重新校准。重要的是规则是机械化的，每天都计算同一个数字，这样分类才能在日志里被检验。

为什么 Setup 在乎行情类型

Setup 不会抽象地拥有期望值。它们是在某种行情里才拥有期望值的。

针对日内高点的均值回归反手，在 Range 里是正期望值的 Trade，在 Trend 里是抛硬币，在 Anomaly 里则是被扫损。同样的入场触发、同样的 Stop Loss，却有三种不同的结果，因为能接住这次反手的撮合，只有在 ATR 收缩、且向前一个高点上方的突破失败时才存在。在 Trend 里，同一个触发条件出现时，突破是真的，更高的高点就是下一根 K 线的开盘价。在 Anomaly 里，订单还没成交，Stop Loss 就被一路穿透了。

对于 Continuation，情况正好相反。突破回踩做 Long 是 Trend 行情的主食，却是 Range 行情里缓慢的失血。在 Range 里，它恰好在那些失败突破扎堆的地方触发，于是你在统计上最容易做错的位置上，一笔接一笔地吃下小亏损。Setup 没有失效，你只是在错误的行情里用了它。

当一个原本盈利的系统不再奏效时，通常是行情先动了，系统才动。交易者就此断定 Edge 已经死了。但如果日志给每一笔 Trade 都打上了行情标签，它会显示：Edge 在自己的本土行情里完好无损，最近的那些亏损全都落在外来的行情里。

行情类型如何与 MCE 相连

Continuation 走势集中在趋势行情里。这不是风格上的主张，而正是这种行情的定义。如果你给 Trade 打上 MCE 标签，高 MCE 的尾部会集中在趋势日，因为出场之后的漂移要有地方可以延伸。

实际后果是：当你按 Setup 拆解 MCE、找到一个有着肥厚正尾部的 Setup 时，下一步就按行情类型再切一刀。如果那些高 MCE 的 Trade 几乎全是趋势行情的 Trade，那出场规则就不是在随机失效。出场是按平均行情来设计的，结果被趋势行情截断了，而那恰恰是这个 Setup 的 Continuation 所在的行情。修正方法是要考虑行情的：拉长持有时间、用移动 Stop Loss，或者干脆在趋势日换一套出场。这个指标早就在告诉你了。是行情类型让这个信号变得可读。

一份实用的交易前检查

任何入场之前，按这个顺序问三个问题。

这是一项 30 秒的纪律，不是一场分析练习。行情数字在 K 线收盘时就已经算好了。按行情分的期望值数字也早就在日志里了。唯一需要定力的，只有第 (c) 步。

哪些东西你没法实时分类

行情转换在事后看一目了然，在实时中却滑不溜手。ATR 规则在构造上就是滞后的。你会在那段确立趋势的走势出现两根 K 线之后，才看到趋势行情确认自己。这个时间差无法避免。能避免的，只是假装这个时间差不存在。

我们把一个转换标志内置进同一套计算里。当 20 周期 ATR 改变方向（先跌后涨，或先涨后跌），并且收盘到收盘区间落在 1 倍到 1.5 倍 ATR 之间时，两条规则都没有干净地触发。那就是中间地带。这时的规则不是“选一种行情然后押上去”，而是“仓位减半，频率减半，然后等”。一个减半的仓位能熬过一次错误的行情判断。在分类不清的情况下满仓建立的仓位，正是那种会在你信息最少的位置上吹掉一整周盈利的交易。

诚实的说法是：行情永远是一个概率，而不是事实。操作规则的目的不是把它变成事实，而是让这个概率每天都是同一个数字，这样这个周二的交易就能和上个周二的交易做比较，日志也就能干好它的活。每天用同一条规则做分类、在不清楚的日子里收手的交易者，会胜过那些一年只有三天能把盘面读得出神入化的交易者。