Fed tăng lãi suất lên 4% và nâng dự báo tăng trưởng

Ngày 16 tháng 9 năm 2026, FOMC nâng khoảng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25 điểm phần trăm lên 3,75–4,00%. Cuộc bỏ phiếu nhất trí 12–0. Đây là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023.

Hợp đồng tương lai định giá xác suất tăng lãi suất trên 90%, nên bản thân quyết định không phải thông tin mới, dù tổng thống, phó tổng thống và bộ trưởng tài chính đã kêu gọi cắt giảm trong hai tuần trước đó. Câu hỏi còn lại là liệu chủ tịch Fed do vị tổng thống đó bổ nhiệm có vẫn tăng lãi suất hay không. Ông đã làm vậy.

Thông tin mới nằm trong các dự báo. Ủy ban nâng lộ trình tăng trưởng tại cùng cuộc họp tăng lãi suất. Sau đó, chủ tịch tập trung vào lạm phát trong họp báo và thị trường phản ứng với phần đó.

Cập nhật ngày 19 tháng 9: đợt bán tháo không kéo dài. Chuyển đến phần cập nhật.

Bốn thay đổi trong tuyên bố

So với tuyên bố ngày 29 tháng 7, có bốn thay đổi:

• Giữ nguyên lãi suất chuyển thành tăng lãi suất.
• Ba phiếu bất đồng trong tháng 7 của Hammack, Kashkari và Logan, những người đều muốn tăng lãi suất, không còn xuất hiện.
• Câu quy lạm phát cho "supply shocks" trong năng lượng bị xóa. Lạm phát giờ chỉ được mô tả là "elevated".
• Tuyên bố thêm một câu: "Today's policy action will support a timelier return to the Committee's 2 percent goal."

Cả bốn đều mang tính hawkish và đó cũng là cách Tradeways Macro phân loại thông cáo so với tháng 7. Thị trường đã định giá thay đổi này.

Dự báo nâng tăng trưởng và lộ trình lãi suất

Các trung vị chỉ dịch chuyển theo phần mười nên phân phối cho thấy rõ hơn. Trong tháng 6, bảy trong số mười tám thành viên dự báo tăng trưởng năm 2026 ở mức 2,1% hoặc thấp hơn. Đến tháng 9 chỉ còn một người. Với năm 2027, chín người hiện dự báo 2,4% hoặc cao hơn, tăng từ năm người. Xu hướng trung tâm dài hạn tăng từ khoảng 1,8–2,0% lên 2,0–2,2%. Câu chuyện năng suất mà chủ tịch đã trình bày từ Jackson Hole giờ xuất hiện trong số liệu của Ủy ban. Các thành viên nâng dự báo tăng trưởng trong khi giả định một lộ trình lãi suất cao hơn.

Trung vị cho thấy một lần tăng nữa trong năm nay, khi còn hai cuộc họp: ngày 27–28 tháng 10 và ngày 8–9 tháng 12. Thay đổi lớn hơn nằm ở năm 2027. Trung vị tháng 6 hàm ý cắt giảm xuống 3,6%. Trung vị tháng 9 là 4,1%, giữ nguyên cả năm, tương đương định giá lại 50 điểm cơ bản trong lộ trình năm sau qua một thông cáo. Chủ tịch một lần nữa không nộp dấu chấm. Ông gọi biểu đồ này là một "relic" và muốn bỏ nó.

Warsh tập trung vào lạm phát trong họp báo

Giá ban đầu phản ứng với các dự báo rồi đảo chiều khi Warsh nói về lạm phát thay vì tăng trưởng: "Our predominant focus is on the price stability side of our mandate. The plain fact is that inflation is too high and has been for too long." Về dữ liệu mùa hè: "This summer's inflation readings do not tell me that underlying trends have meaningfully improved."

Cập nhật ngày 19 tháng 9: ES giao dịch trên mức trước cuộc họp Fed

Ba ngày sau quyết định, toàn bộ đợt bán tháo trong họp báo đã được phục hồi.

Kết quả:

• Mức giảm 110 điểm được phục hồi trong một ngày và ES sau đó giao dịch cao tới khoảng 7,740.
• Nhà giao dịch bán trong họp báo và tiếp tục giữ hiện chịu bất lợi tới 147 điểm.
• Lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023 không đánh dấu một đỉnh. ES hiện cao hơn trước khi tuyên bố được công bố.

Kết quả này phù hợp với cách đọc các dự báo. Đây là lần tăng lãi suất đi cùng tăng trưởng điều chỉnh tăng và thất nghiệp điều chỉnh giảm. Cổ phiếu có thể chịu được lộ trình lãi suất cao hơn khi lộ trình tăng trưởng cũng tăng. Một báo cáo lạm phát cao hoặc GDP nửa cuối năm yếu vẫn có thể làm thay đổi nhận định, và ES chưa vượt đỉnh đầu tháng 9. Tuy nhiên, phản ứng đầu tiên với họp báo không phải kết luận cuối cùng của thị trường, và riêng việc tăng lãi suất không phải tín hiệu bán cổ phiếu.

Cách sử dụng thông tin

1. Mở bản so sánh và đọc bốn phần thay đổi trong văn bản nguồn.
2. Ghi lại các số liệu: GDP 2.3, thất nghiệp 4.1, PCE 3.7, thêm một lần tăng, năm 2027 giữ nguyên. Ghi các giao dịch trong ngày công bố dữ liệu cùng bối cảnh này vào nhật ký.
3. Đánh dấu ngày 27–28 tháng 10 và ngày 8–9 tháng 12 trên lịch chính sách.

Nếu giao dịch trong ngày quyết định đi ngược dự kiến, hãy so sánh với những gì đã được nói và ghi lại bạn đang giao dịch theo tuyên bố hay theo họp báo.

Để xem phương pháp, hãy đọc cách đọc tuyên bố của ngân hàng trung ương và vì sao thay đổi quan trọng hơn tuyên bố.

Nguồn

Truy cập ngày 16 tháng 9 năm 2026. Federal Reserve: tuyên bố, dự báo, tuyên bố ngày 29 tháng 7, bài phát biểu chính tại Jackson Hole. Dữ liệu: GDP quý 2 của BEA, CPI của BLS, việc làm của BLS, doanh số bán lẻ của Census. Thị trường và họp báo: giá đóng cửa thị trường của Yahoo Finance, lợi suất trên CNBC, CNBC về áp lực từ Nhà Trắng, blog trực tiếp của Kiplinger. Biểu đồ dấu chấm và phân phối lấy từ tài liệu dự báo của Federal Reserve. Biểu đồ ES trong phần cập nhật là biểu đồ TradingView, truy cập ngày 19 tháng 9 năm 2026.