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保证金是你开立杠杆持仓时，由 Broker 冻结作为抵押品的入金。它不是费用，也不是已经花掉的钱。它是一笔履约储备，在你平仓前持续占用，平仓后会回到账户余额。你需要区分两类保证金。初始保证金是开仓所需的金额。维持保证金是账户净值必须保持高于的较低门槛，才能继续持仓。低于该门槛时，Broker 会发出警告或强制平仓。
所需保证金取决于持仓的名义价值以及你使用的杠杆。名义价值越大或杠杆越低，冻结的资本就越多。
假设你在 EUR/USD 为 1.1000 时买入 1 标准手。名义价值为 100,000 × 1.1000 = $110,000。在 30:1 杠杆下，所需保证金为 $110,000 ÷ 30 = $3,667。这笔入金会在开仓时被冻结。它不是你的风险，只是抵押品。
由此可得到两个数值。可用保证金是账户净值减去已经被未平仓持仓占用的保证金，也就是可以吸收亏损和开立新 Trade 的缓冲。价格向不利方向变动时，未实现亏损会减少账户净值，可用保证金随之缩小，保证金水平（账户净值 ÷ 已用保证金，以百分比表示）也会下降。当它达到 Broker 的门槛时，通常是 100% 时警告、50% 时强制平仓，你会收到追加保证金通知。此时需要补充资金，否则 Broker 会强制平仓以保护自身。
新手常只看账户规模。真正决定你距离强制平仓有多近的是保证金使用情况，也就是已有多少账户净值作为抵押品占用，以及还有多少可以吸收 Drawdown。
两个账户都拥有 $10,000，但如果一个只使用了 $500 保证金，另一个使用了 $8,000，它们面对的风险完全不同。第二个账户几乎没有缓冲。一次幅度不大的不利变动就可能耗尽可用保证金并触发强制平仓，即使单独来看，其 Stop Loss 设置并无问题。
这里最容易混淆的是，保证金不等于风险。保证金是 Broker 允许你持有该持仓所要求的抵押品。风险则是价格触及 Stop Loss 时实际会亏损的金额。保证金很少的持仓也可能因为 Stop Loss 很宽、规模很大而承担严重风险。反之，使用较多保证金、Stop Loss 较紧的 Trade 也可能只承担很小风险。按固定风险百分比确定持仓规模，而不是按照可用保证金开仓，才能控制账户风险。持仓规模计算器可以在开仓前完成这项计算。
保证金位于一组杠杆机制的中心。杠杆是决定保证金比例的比率。手数决定名义价值，名义价值又决定所需保证金。持仓规模则把风险与 Broker 要求的保证金分开管理，这是避免追加保证金通知的关键。
持有真实 Trade 后，只看当下的保证金使用情况还不够。复盘连续亏损期间的可用保证金缓冲，更能说明问题。Tradeways 交易日志会把每个持仓的保证金占用与结果一并记录，供你判断问题来自 Edge，还是抵押品管理。
