خطر الانهيار

خطر الانهيار (RoR) هو احتمال أن يضرب حساب عتبة تراجع محددة قبل أن تأخذ ميزة الإحصائية وقتها لتظهر. إنه الرفيق على مستوى المحفظة لـ MAE لكل صفقة. تخبرك MAE بكم حرارة يستطيع صفقة واحد امتصاصها. ويخبرك RoR بكم حرارة يستطيع الحساب امتصاصها قبل أن يتوقف عن كونه حسابًا قابلًا للتنفيذ.

ما الذي يقيسه خطر الانهيار فعليًا

RoR إجابة مغلقة الشكل عن سؤال واحد: عند وجود ميزة، ونسبة مخاطرة لكل صفقة، وعتبة تراجع، ما احتمال ضرب العتبة؟ قد يجلس مكتبان يشغّلان الاستراتيجية نفسها على أرقام RoR مختلفة جذريًا. الاستراتيجية تحدد الربحية طويلة الأمد. الحجم يحدد البقاء.

كل ميزة تنتج سلاسل خسارة. نظام معدل فوزه 55% ما زال يرمي سلاسل من خمس أو ست أو سبع خسائر متتالية، لأن هذا ما تفعله عملية Bernoulli مستقلة. السلسلة ليست عيبًا. العيب هو أخذها بنسبة مخاطرة لكل صفقة تكسر عتبة تراجع قبل أن تعود التوزيعة إلى متوسطها.

الصيغة (تقريب Vince)

للحجم الثابت مع ميزة مطبعة، يكون التقريب القياسي:

RoR = ((1 - Edge) / (1 + Edge)) ^ U

حيث U هو عدد وحدات رأس المال بين حقوق الملكية الحالية وعتبة الانهيار (حجم الحساب مقسومًا على المخاطرة لكل صفقة، مقيّسًا إلى تراجع الذي تسميه الانهيار)، وتُطبع ميزة للعوائد غير المتماثلة:

Edge = (WR × RR − LR) / (WR × RR + LR)

حيث WR هو معدل الفوز، وLR معدل الخسارة، وRR متوسط الربح مقسومًا على متوسط الخسارة (مضاعف R). هذه صيغة Vince. للنتائج المتماثلة 1:1 تختصر إلى Edge = WR − LR. الشكل المغلق هو الأداة الصحيحة لقرارات الحجم، لا لتقديرات الذيل الدقيقة. للتوزيعات غير الطبيعية للعوائد، استخدم Monte Carlo.

مثال عملي. الاستراتيجية: معدل فوز 55%، متوسط ربح 1.5R، متوسط خسارة 1R.

Edge = (0.55 × 1.5 − 0.45) / (0.55 × 1.5 + 0.45)
     = (0.825 − 0.45) / (0.825 + 0.45)
     = 0.375 / 1.275 ≈ 0.294

عند مخاطرة 1% لكل صفقة مقابل عتبة تراجع 20%، تكون U = 20 / 1 = 20 وحدة، وRoR = (0.706 / 1.294)^20 = 0.5456^20 ≈ 0.05%. انقل مخاطرة كل صفقة إلى 5%، تصبح U = 4، وRoR ≈ 8.9%. لم تتغير الاستراتيجية. احتمال البقاء انهار بأكثر من رتبتين عشريتين.

لماذا المنحنى غير خطي

مضاعفة المخاطرة لكل صفقة تزيد RoR بأكثر من الضعف. هذا هو الهدف الكامل من المخطط.

الأس في الصيغة هو عدد وحدات رأس المال حتى الانهيار. مضاعفة المخاطرة تنصف الوحدات. القاعدة أقل من واحد، لذلك تنصيف الأس جذر تربيعي، لا تنصيف. RoR يتربع تقريبًا في كل مرة يُنصف فيها U. يبقى المنحنى قرب الصفر حتى حوالي 1 إلى 2% مخاطرة لكل صفقة، ثم ينحني صعودًا بحدة. بعد 3%، حتى ميزة قوية تكافح لإبقاء RoR دون سقف المؤسسات 1%.

كيف يرتبط RoR بـ MAE

المخاطرة التي تخطط لها والمخاطرة التي تأخذها ليستا الرقم نفسه. توزيعة MAE واسعة تعني أن صفقات تتحمل بانتظام حرارة أكبر من ميزانية إيقاف الخسارة لديك، عبر انزلاق سعري أو اتساع الفروقات أو تجاوز أوامر إيقاف الخسارة أثناء الأخبار. المخاطرة الفعالة لكل صفقة هي مخاطرتك المخططة زائد الذيل الأيمن لتوزيعة MAE. إدخال الرقم المخطط في RoR يقلل احتمال الانهيار.

تنتمي MAE وRoR إلى لوحة المعلومات واحد. تدقق MAE لكل صفقة مدى نظافة أوامر إيقاف الخسارة فعليًا. وRoR هو نتيجة ذلك على مستوى المحفظة. شدد MAE وسيتحسن RoR دون تغيير قاعدة حجم واحدة.

حركة عملية: أعد تعريف "الانهيار"

الانهيار ليس رصيدًا صفريًا. الانهيار هو تراجع الذي بعده تتوقف عن القدرة على تنفيذ الاستراتيجية. لبعض المتداولين هذا 30%. لمعظم المحترفين هو أقرب إلى 20%. لحسابات ممولة يكون محددًا خارجيًا، عادة 5 إلى 10%.

المسار هو تثبيت عتبة تراجع أولًا ثم استخراج مخاطرة كل صفقة. استهداف RoR دون 1% على ميزة تساوي 0.29 وعتبة تراجع 20% يعني حل 0.5456^U = 0.01 من أجل U، ما يعطي U ≈ 7.6. تصبح المخاطرة لكل صفقة عند 20 / 7.6 ≈ 2.6%. اخفض العتبة إلى 10% وتهبط مخاطرة صفقة القصوى إلى 1.3%. اخفض ميزة إلى النصف وتبدأ حتى 1% لكل صفقة في الظهور كعدوانية.

هذا الشكل المعكوس هو ما يهم عمليًا. لا تختار مخاطرة لكل صفقة لترى أي RoR يخرج. تختار احتمال البقاء الذي تطلبه وتراجع الذي تستطيع الجلوس خلاله، ثم تقرأ مخاطرة كل صفقة.

قراءات خاطئة شائعة

بعض الفخاخ تظهر في أول مرة تشغّل فيها المكاتب هذا الحساب.

• افتراض الاستقلال. تفترض الصيغة أن صفقات مستقلة. مراكز المترابطة (ثلاث Shorts على NQ عند المستوى نفسه، أربع FX شراء ضد USD) تطوي U لأن صفقات الخاسرة تتجمع. عامل مراكز المترابطة كوحدة حجم واحدة، لا عدة وحدات.
• معدل فوز بلا عائد. معدل فوز 70% يبدو آمنًا حتى تكتشف أن متوسط الربح 0.5R ومتوسط الخسارة 1R. مضاعف R أهم من معدل الإصابة. شغّل ميزة المطبعة، لا النسبة الخام للفوز.
• تطبيقه على مخططات martingale وanti-martingale. يفترض RoR بهذا الشكل حجمًا كسريًا ثابتًا. إذا ضاعفت بعد الخسائر أو زدت في الرابحين، فحجم الرهان ليس ثابتًا ولا ينطبق الشكل المغلق. حاكِ تلك المخططات؛ الشكل المغلق سيكذب منهجيًا.
• استخدام معدلات فوز backtest. تميل backtests إلى تضخيم WR عبر تجاهل انزلاق سعري، وانحياز النظر إلى المستقبل، وoverfit. استخدم معدل فوز متشائمًا، من النوع الذي أنتجته آخر 100 صفقة حية فعليًا.

ماذا تفعل به

ثلاث حركات ملموسة بمجرد وجود RoR على لوحة المعلومات.

أولًا، اضبط هدف البقاء قبل ضبط حجم مركز. RoR بنسبة 1% هو سقف retail. 0.1% هو مكان المكاتب المهنية. أي شيء فوق 5% مشكلة بنيوية لا يصلحها تحسين الدخول.

ثانيًا، شغّل الصيغة المعكوسة شهريًا. تنجرف ميزة. تتحلل الاستراتيجيات. مخاطرة صفقة التي كانت آمنة في الربع الماضي قد لا تكون آمنة هذا الربع. أعد الحساب مقابل ميزة الفعلية لآخر 100 صفقة، لا ميزة التي تتذكرها عندما كانت الاستراتيجية جديدة.

ثالثًا، اربط الرقم بـ MAE. RoR وحده يخبرك بما تقوله الرياضيات. MAE تخبرك إلى أي مدى تنحرف الحقيقة عن الرياضيات. عندما تحجّم على المخاطرة الفعالة بدل المخططة، يصبح المنحنى صادقًا.