Блог

ФРС повышает ставку до 4 процентов и улучшает прогноз роста

16 сентября 2026 года FOMC повысил целевой диапазон на четверть пункта и в том же выпуске улучшил прогноз роста на 2026 и 2027 годы. Во время пресс-конференции акции снизились. Через три дня ES торгуется выше уровня до решения ФРС.

16 сент. 2026 г.5 мин чтенияDennis Jahn#Основы

16 сентября 2026 года FOMC повысил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на четверть пункта, до 3,75–4,00 процента. Решение принято единогласно, 12 голосами против 0. Это первое повышение с 2023 года.

Фьючерсы оценивали вероятность повышения выше 90 процентов, поэтому само решение не стало новостью, хотя президент, вице-президент и министр финансов предыдущие две недели призывали снизить ставку. Открытым оставался один вопрос: повысит ли ставку председатель, назначенный этим президентом. Он повысил.

Новость содержалась в прогнозах. Комитет повысил траекторию роста на том же заседании, где повысил ставку. Затем председатель посвятил пресс-конференцию инфляции, и рынок отреагировал именно на это.

Обновление от 19 сентября: снижение не продлилось. Перейти к обновлению.

Четыре изменения в заявлении

Сравнение заявления FOMC от 16 сентября 2026 года с заявлением от 29 июля в Tradeways Macro. Удаленный текст выделен красным, добавленный зеленым. Сохранение ставки сменяется повышением, исчезают три особых мнения, удаляется объяснение инфляции шоками предложения, а новое предложение говорит, что решение поможет быстрее вернуть инфляцию к цели 2 процента. На боковой панели выпуск оценен как ястребиный с тремя ключевыми сигналами. — Сентябрьское заявление в сравнении с июльским в Tradeways Macro. Оценку определяют четыре изменения. Остальной текст не изменился.

По сравнению с заявлением от 29 июля изменились четыре пункта:

Сохранение ставки сменилось повышением.
Исчезли три июльских особых мнения Hammack, Kashkari и Logan, которые выступали за повышение.
Удалено предложение, связывавшее инфляцию с "supply shocks" в энергетике. Теперь инфляция просто остается "elevated".
В заявление добавлено предложение: "Today's policy action will support a timelier return to the Committee's 2 percent goal."

Все четыре изменения имеют ястребиный характер. Именно так Tradeways Macro оценивает этот выпуск относительно июля. Рынок уже учел это в ценах.

Прогнозы повысили траекторию роста и ставки

Медиана, сентябрь (июнь)	2026	2027	2028	Долгосрочный уровень
Реальный ВВП	2.3 (2.2)	2.4 (2.3)	2.2 (2.2)	2.0 (2.0)
Безработица	4.1 (4.3)	4.1 (4.3)	4.1 (4.2)	4.2 (4.2)
Инфляция PCE	3.7 (3.6)	2.3 (2.3)	2.1 (2.0)	2.0 (2.0)
Ставка по федеральным фондам	4.1 (3.8)	4.1 (3.6)	3.9 (3.4)	3.2 (3.1)

Распределение прогнозов участников FOMC по реальному ВВП на 2026 и 2027 годы: сентябрьские столбцы на фоне пунктирного июньского контура. Для 2026 года июньский кластер от 2,0 до 2,1 процента сместился в диапазон от 2,2 до 2,5. Для 2027 года основная масса прогнозов сдвинулась с 2,2–2,3 к 2,4–2,7. — Прогнозы реального ВВП: сентябрь показан столбцами, июнь пунктиром. Вверх сместился весь кластер, а не только медиана.

Медианы меняются на десятые доли, поэтому распределение дает более полную картину. В июне семь из восемнадцати участников прогнозировали рост в 2026 году на уровне 2,1 процента или ниже. В сентябре такой прогноз остался у одного участника. На 2027 год девять участников теперь ожидают 2,4 процента или выше, тогда как раньше их было пять. Центральная тенденция долгосрочного прогноза выросла с диапазона 1,8–2,0 процента до 2,0–2,2 процента. Рассказ о производительности, который председатель развивает после Jackson Hole, теперь появился в собственных данных Комитета. Участники повысили эти прогнозы роста, одновременно предполагая более высокую траекторию ставки.

Точечный график FOMC за сентябрь 2026 года. На 2026 год двенадцать точек находятся на 4,125 процента, четыре на 4,375 и две на 3,875. На 2027 год восемь точек находятся на 4,375 и шесть на 4,125, три на 3,625 и одна на 3,125. До 2028 и 2029 годов точки ступенчато снижаются к долгосрочному кластеру около 3,0–3,9 процента. — Точечный график. Шестнадцать из восемнадцати участников ожидают как минимум еще одно повышение в 2026 году. Медиана на 2027 год остается на уровне 4,1, тогда как в июне предполагалось снижение до 3,6.

Медиана указывает еще на одно повышение в этом году, при двух оставшихся заседаниях 27–28 октября и 8–9 декабря. Более заметное изменение относится к 2027 году. Июньская медиана предполагала снижение до 3,6 процента. Сентябрьская медиана составляет 4,1 процента в течение всего года, что одним выпуском переоценивает траекторию следующего года на пятьдесят базисных пунктов. Председатель снова не представил точку. Он назвал график "relic" и хочет от него отказаться.

Warsh посвятил пресс-конференцию инфляции

Сначала цена следовала за прогнозами. Ситуация изменилась, когда Warsh заговорил об инфляции, а не о росте: "Our predominant focus is on the price stability side of our mandate. The plain fact is that inflation is too high and has been for too long." О летних данных он сказал: "This summer's inflation readings do not tell me that underlying trends have meaningfully improved."

Фьючерсы ES 16 сентября 2026 года с профилями объема по сессиям. Маркер выделяет две свечи, охватывающие заявление в 2:00 pm ET и пресс-конференцию в 2:30 pm ET, с прямым падением от уровня чуть ниже 7,690 до минимума около 7,578. — ES в день решения. Отмеченные свечи охватывают заявление и пресс-конференцию. Цена упала примерно на 110 пунктов от максимума перед выпуском до 7,577.75.

Закрытие 16 сентября	Изменение
S&P 500	7,528, снижение на 0.8 процента
Dow	51,361, снижение на 1.4 процента
Nasdaq	25,875, снижение на 0.4 процента
Доходность 2-летних бумаг	4.72 процента, рост на 5 базисных пунктов
Доходность 10-летних бумаг	снова 5.0 процента
Нефть WTI	102.5 доллара, снижение на 3.1 процента

Обновление от 19 сентября: ES торгуется выше уровня до решения ФРС

Через три дня после решения снижение во время пресс-конференции полностью отыграно.

Фьючерсы ES с начала сентября по 19 сентября 2026 года. Маркер выделяет свечу, охватывающую заявление в 2:00 pm ET и пресс-конференцию в 2:30 pm ET 16 сентября, с длинной нижней тенью примерно до 7,578. Следующие свечи ступенчато растут до 7,725, выше уровня открытия отмеченной свечи. — ES по 19 сентября. Отмеченная свеча охватывает заявление FOMC и пресс-конференцию. С тех пор ES растет.

ES, ближайший фьючерсный контракт	Уровень
Максимум перед выпуском, 16 сентября	чуть ниже 7,690
Минимум пресс-конференции, 16 сентября	7,577.75
Последняя цена, 19 сентября	7,725.00
Изменение от минимума пресс-конференции	рост на 147.25 пункта, 1.9 процента
Относительно максимума перед выпуском	примерно на 35 пунктов выше
Относительно максимума начала сентября	примерно на 40 пунктов ниже 7,765

Итог:

Падение на 110 пунктов было отыграно за день, после чего ES торговался вплоть до примерно 7,740.
Трейдер, открывший Short во время пресс-конференции и удерживавший позицию, теперь имеет движение против позиции до 147 пунктов.
Первое повышение с 2023 года не обозначило вершину. ES находится выше уровня до публикации заявления.

Это соответствует прогнозам. Ставку повысили одновременно с пересмотром роста вверх и безработицы вниз. Акции могут выдержать более высокую траекторию ставки, когда вместе с ней повышается траектория роста. Высокий показатель инфляции или слабый ВВП за второе полугодие все еще могут изменить картину, а ES пока не превысил максимум начала сентября. Но первая реакция на пресс-конференцию не стала окончательным выводом рынка, а само по себе повышение ставки не является сигналом для продажи акций.

Как использовать эти данные

Откройте сравнение и прочитайте в исходном тексте четыре измененных фрагмента.
Запишите показатели: ВВП 2.3, безработица 4.1, PCE 3.7, еще одно повышение и неизменная ставка в 2027 году. Сопоставьте с ними сделки в день публикации данных, чтобы сохранить контекст в своем журнале.
Отметьте 27–28 октября и 8–9 декабря в календаре денежно-кредитной политики.

Если результат торговли в день решения оказался отрицательным, сравните сделку с прозвучавшими заявлениями и отметьте, торговали ли Вы на заявлении или пресс-конференции.

Метод описан в статьях как читать заявление центрального банка и почему изменение важнее самого заявления.

Источники

Получено 16 сентября 2026 года. Federal Reserve: заявление, прогнозы, заявление от 29 июля, выступление в Jackson Hole. Данные: ВВП за второй квартал от BEA, CPI от BLS, занятость от BLS, розничные продажи от Census. Рынок и пресс-конференция: закрытие рынка на Yahoo Finance, доходность на CNBC, CNBC о давлении Белого дома, прямая трансляция Kiplinger. Точечный график и графики распределения взяты из материалов прогнозов Federal Reserve. График ES в обновлении взят из TradingView, получено 19 сентября 2026 года.

Торговля связана с риском. Tradeways предоставляет программное обеспечение для ведения торгового журнала и аналитики, а не инвестиционные рекомендации. Ознакомиться с информацией о рисках.

Связанный