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Fed eleva juros para 4% e aumenta projeção de crescimento
O FOMC elevou a faixa-alvo em 0,25 ponto percentual em 16 de setembro de 2026 e revisou para cima o crescimento de 2026 e 2027 no mesmo comunicado. As ações caíram durante a coletiva de imprensa. Três dias depois, o ES está acima do nível anterior ao Fed.
6 min de leituraDennis Jahn#Fundamentos
Em 16 de setembro de 2026, o FOMC elevou a faixa-alvo dos juros federais em 0,25 ponto percentual, para 3,75% a 4,00%. A votação foi unânime, por 12 a 0. É a primeira alta desde 2023.
Os futuros indicavam probabilidade superior a 90% para a alta. A decisão em si não foi novidade, embora o presidente, o vice-presidente e o secretário do Tesouro tivessem passado as duas semanas anteriores pedindo um corte. Restava saber se um presidente do Fed nomeado por esse presidente elevaria os juros mesmo assim. Ele elevou.
A novidade está nas projeções. O Comitê elevou sua trajetória de crescimento na mesma reunião em que aumentou os juros. O presidente do Fed dedicou a coletiva de imprensa à inflação, e foi isso que o mercado negociou.
Atualização de 19 de setembro: a queda não durou. Vá para a atualização.
Quatro mudanças no comunicado
Em comparação com o comunicado de 29 de julho, quatro pontos mudaram:
- A manutenção virou alta.
- As três dissidências de julho, de Hammack, Kashkari e Logan, que queriam uma alta, desapareceram.
- A frase que atribuía a inflação a "choques de oferta" no setor de energia foi excluída. Agora, a inflação é apenas "elevada".
- O comunicado acrescenta uma frase: "A medida de política monetária de hoje favorecerá um retorno mais oportuno à meta de 2% do Comitê."
As quatro mudanças têm leitura hawkish, e é assim que o Tradeways Macro classifica a divulgação em relação a julho. O mercado já havia precificado isso.
As projeções elevaram o crescimento e a trajetória dos juros
| Mediana, set. (junho) | 2026 | 2027 | 2028 | Longo prazo |
|---|---|---|---|---|
| PIB real | 2.3 (2.2) | 2.4 (2.3) | 2.2 (2.2) | 2.0 (2.0) |
| Desemprego | 4.1 (4.3) | 4.1 (4.3) | 4.1 (4.2) | 4.2 (4.2) |
| Inflação PCE | 3.7 (3.6) | 2.3 (2.3) | 2.1 (2.0) | 2.0 (2.0) |
| Taxa dos fundos federais | 4.1 (3.8) | 4.1 (3.6) | 3.9 (3.4) | 3.2 (3.1) |
As medianas variam em décimos, por isso a distribuição oferece uma visão melhor. Em junho, sete dos dezoito participantes projetavam crescimento de 2,1% ou menos em 2026. Em setembro, apenas um. Para 2027, nove agora projetam 2,4% ou mais, ante cinco. A tendência central de longo prazo subiu da faixa de 1,8% a 2,0% para 2,0% a 2,2%. A tese de produtividade apresentada pelo presidente do Fed desde Jackson Hole agora aparece nos próprios números do Comitê. Os participantes registraram essas projeções de crescimento enquanto pressupunham uma trajetória de juros mais alta.
A mediana indica mais uma alta neste ano, com duas reuniões restantes: 27 a 28 de outubro e 8 a 9 de dezembro. A maior mudança está em 2027. A mediana de junho sugeria cortes para 3,6%. A de setembro é de 4,1%, estável durante todo o ano, o que reprecifica 50 pontos-base da trajetória do próximo ano em uma única divulgação. Mais uma vez, o presidente do Fed não enviou um ponto. Ele chamou o gráfico de "relíquia" e quer eliminá-lo.
Warsh dedicou a coletiva de imprensa à inflação
Os preços seguiram as projeções no primeiro momento. A direção mudou quando Warsh falou sobre inflação, não sobre crescimento: "Nosso foco predominante está no lado da estabilidade de preços do nosso mandato. O fato simples é que a inflação está alta demais e há tempo demais." Sobre os dados do verão: "Os números de inflação deste verão não me mostram uma melhora significativa das tendências subjacentes."
| Fechamento, 16 de setembro | Movimento |
|---|---|
| S&P 500 | 7,528, queda de 0.8 percent |
| Dow | 51,361, queda de 1.4 percent |
| Nasdaq | 25,875, queda de 0.4 percent |
| Treasury de 2 anos | 4.72 percent, alta de 5 pontos-base |
| Treasury de 10 anos | de volta a 5.0 percent |
| Petróleo WTI | 102.5 dólares, queda de 3.1 percent |
Atualização de 19 de setembro: ES acima do nível anterior ao Fed
Três dias depois da decisão, a queda da coletiva de imprensa foi totalmente recuperada.
| ES, contrato de vencimento mais próximo | Nível |
|---|---|
| Máxima antes da divulgação, 16 de set. | pouco abaixo de 7,690 |
| Mínima da coletiva, 16 de set. | 7,577.75 |
| Último preço, 19 de set. | 7,725.00 |
| Movimento desde a mínima da coletiva | alta de 147.25 pontos, 1.9 percent |
| Em relação à máxima pré-divulgação | cerca de 35 pontos acima |
| Em relação à máxima do início de setembro | cerca de 40 pontos abaixo de 7,765 |
O resultado:
- A queda de 110 pontos foi recuperada em um dia, e desde então o ES chegou a cerca de 7.740.
- Um trader que vendeu durante a coletiva e manteve a posição agora está contra o mercado em até 147 pontos.
- A primeira alta desde 2023 não marcou um topo. O ES está acima do nível anterior à divulgação do comunicado.
Isso corresponde à leitura das projeções. Foi uma alta com crescimento revisado para cima e desemprego revisado para baixo. As ações podem sustentar uma trajetória de juros mais alta quando a trajetória de crescimento também sobe. Um dado de inflação forte ou um número fraco do PIB no segundo semestre ainda mudaria essa leitura, e o ES ainda não superou a máxima do início de setembro. Mesmo assim, a primeira reação à coletiva de imprensa não foi a conclusão do mercado, e uma alta de juros isolada não é um sinal de venda para ações.
O que fazer com essas informações
- Abra a comparação e leia os quatro trechos alterados no texto original.
- Anote os números: PIB 2,3, desemprego 4,1, PCE 3,7, mais uma alta e 2027 estável. Registre os trades do dia da divulgação junto a esses dados para manter o contexto.
- Marque 27 a 28 de outubro e 8 a 9 de dezembro no calendário de política monetária.
Se o dia da decisão foi desfavorável para você, compare o Trade com o que foi dito e registre se você estava negociando o comunicado ou a coletiva de imprensa.
Para conhecer o método, leia como interpretar um comunicado de banco central e por que a mudança importa mais que o comunicado.
Fontes
Consultadas em 16 de setembro de 2026. Federal Reserve: comunicado, projeções, comunicado de 29 de julho, discurso de Jackson Hole. Dados: PIB do segundo trimestre do BEA, CPI do BLS, folha de pagamentos do BLS, vendas no varejo do Census. Mercado e coletiva de imprensa: fechamento do mercado no Yahoo Finance, juros na CNBC, CNBC sobre a pressão da Casa Branca, blog ao vivo da Kiplinger. O gráfico de pontos e os gráficos de distribuição usam os materiais de projeção do Federal Reserve. O gráfico do ES na atualização é do TradingView, consultado em 19 de setembro de 2026.
O trading envolve riscos. A Tradeways fornece software de diário e análises, não consultoria de investimentos. Leia a divulgação de riscos.
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