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La Fed sube las tasas al 4 % y eleva su previsión de crecimiento
El FOMC elevó el rango objetivo un cuarto de punto el 16 de septiembre de 2026 y revisó al alza el crecimiento para 2026 y 2027 en la misma publicación. Las acciones cayeron durante la conferencia de prensa. Tres días después, ES cotiza por encima de su nivel previo a la Fed.
6 min de lecturaDennis Jahn#Fundamentos
El 16 de septiembre de 2026, el FOMC elevó un cuarto de punto el rango objetivo de la tasa de fondos federales, hasta 3.75-4.00 %. La votación fue unánime, 12 a 0. Es la primera alza desde 2023.
Los futuros asignaban una probabilidad superior al 90 % al alza, por lo que la decisión no fue una novedad, aunque el presidente, el vicepresidente y el secretario del Tesoro habían pedido un recorte durante las dos semanas anteriores. La única duda era si un presidente de la Fed nombrado por ese presidente subiría las tasas de todos modos. Lo hizo.
La noticia está en las proyecciones. El Comité elevó su trayectoria de crecimiento en la misma reunión en la que subió las tasas. Luego, el presidente de la Fed dedicó su conferencia de prensa a la inflación, y el mercado operó en función de eso.
Actualización del 19 de septiembre: la caída no duró. Ir a la actualización.
Cuatro cambios en el comunicado
Respecto del comunicado del 29 de julio, cambiaron cuatro cosas:
- La pausa se convierte en un alza.
- Desaparecen los tres votos disidentes de julio, de Hammack, Kashkari y Logan, quienes querían subir las tasas.
- Se elimina la frase que atribuía la inflación a "choques de oferta" en la energía. Ahora la inflación es simplemente "elevada".
- El comunicado agrega una frase: "La medida de política de hoy favorecerá un retorno más oportuno al objetivo del 2 % del Comité".
Los cuatro cambios son hawkish, y así clasifica Tradeways Macro el comunicado respecto de julio. El mercado ya lo había descontado.
Las proyecciones elevaron el crecimiento y la trayectoria de las tasas
| Mediana, sept. (junio) | 2026 | 2027 | 2028 | Largo plazo |
|---|---|---|---|---|
| PIB real | 2.3 (2.2) | 2.4 (2.3) | 2.2 (2.2) | 2.0 (2.0) |
| Desempleo | 4.1 (4.3) | 4.1 (4.3) | 4.1 (4.2) | 4.2 (4.2) |
| Inflación PCE | 3.7 (3.6) | 2.3 (2.3) | 2.1 (2.0) | 2.0 (2.0) |
| Tasa de fondos federales | 4.1 (3.8) | 4.1 (3.6) | 3.9 (3.4) | 3.2 (3.1) |
Las medianas se mueven en décimas, por lo que la distribución ofrece una mejor perspectiva. En junio, siete de dieciocho participantes situaban el crecimiento de 2026 en 2.1 % o menos. En septiembre, solo uno. Para 2027, nueve lo sitúan ahora en 2.4 % o más, frente a cinco antes. La tendencia central de largo plazo subió de un rango de 1.8-2.0 % a 2.0-2.2 %. La historia de productividad que el presidente de la Fed cuenta desde Jackson Hole aparece ahora en las cifras del propio Comité. Los participantes anotaron esas cifras de crecimiento mientras suponían una trayectoria de tasas más alta.
La mediana muestra un alza más este año, con dos reuniones pendientes: 27-28 de octubre y 8-9 de diciembre. El mayor cambio está en 2027. La mediana de junio implicaba recortes hasta 3.6 %. La de septiembre es de 4.1 %, sin cambios durante todo el año. Una sola publicación ajusta cincuenta puntos básicos de la trayectoria del próximo año. El presidente de la Fed volvió a no presentar un punto. Ha calificado el gráfico como una "reliquia" y quiere eliminarlo.
Warsh dedicó la conferencia de prensa a la inflación
El precio siguió primero las proyecciones. Cambió de dirección cuando Warsh habló de inflación, no de crecimiento: "Nuestro foco principal está en la estabilidad de precios dentro de nuestro mandato. El hecho concreto es que la inflación es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo". Sobre los datos del verano: "Las lecturas de inflación de este verano no me indican que las tendencias subyacentes hayan mejorado de forma significativa".
| Cierre, 16 de septiembre | Movimiento |
|---|---|
| S&P 500 | 7,528, baja de 0.8 % |
| Dow | 51,361, baja de 1.4 % |
| Nasdaq | 25,875, baja de 0.4 % |
| Rendimiento a 2 años | 4.72 %, alza de 5 puntos básicos |
| Rendimiento a 10 años | de nuevo en 5.0 % |
| Crudo WTI | 102.5 dólares, baja de 3.1 % |
Actualización del 19 de septiembre: ES cotiza por encima de su nivel previo a la Fed
Tres días después de la decisión, la caída de la conferencia de prensa se revirtió por completo.
| ES, contrato del mes más cercano | Nivel |
|---|---|
| Máximo antes de la publicación, 16 sept. | poco menos de 7,690 |
| Mínimo de la conferencia, 16 sept. | 7,577.75 |
| Último precio, 19 sept. | 7,725.00 |
| Movimiento desde el mínimo | alza de 147.25 puntos, 1.9 % |
| Frente al máximo previo | unos 35 puntos por encima |
| Frente al máximo de principios de sept. | unos 40 puntos bajo 7,765 |
El resultado:
- La caída de 110 puntos se recuperó en un día y, desde entonces, ES llegó a cotizar cerca de 7,740.
- Un trader que vendió durante la conferencia de prensa y mantuvo la posición ahora acumula hasta 147 puntos en contra.
- La primera alza desde 2023 no marcó un techo. ES está por encima de donde cotizaba antes del comunicado.
Esto concuerda con la lectura de las proyecciones. Fue un alza con una revisión al alza del crecimiento y a la baja del desempleo. Las acciones pueden soportar una trayectoria de tasas más alta cuando la trayectoria de crecimiento también sube. Una cifra de inflación alta o un dato débil del PIB del segundo semestre aún cambiarían el panorama, y ES todavía no ha superado el máximo de principios de septiembre. Pero la primera reacción a la conferencia no fue la conclusión del mercado, y un alza por sí sola no es una señal de venta para las acciones.
Qué hacer con esta información
- Abre la comparación y lee los cuatro pasajes modificados en el texto original.
- Anota las cifras: PIB 2.3, desempleo 4.1, PCE 3.7, un alza más y 2027 sin cambios. Registra los Trades de ese día junto a estas cifras para conservar el contexto.
- Marca el 27-28 de octubre y el 8-9 de diciembre en el calendario de política.
Si la jornada de la decisión fue desfavorable para ti, compara el Trade con lo que se dijo y anota si operabas el comunicado o la conferencia de prensa.
Para conocer el método, consulta cómo interpretar un comunicado de un banco central y por qué el cambio importa más que el comunicado.
Fuentes
Consultadas el 16 de septiembre de 2026. Reserva Federal: comunicado, proyecciones, comunicado del 29 de julio, discurso de Jackson Hole. Datos: PIB del segundo trimestre, BEA, IPC, BLS, nóminas, BLS, ventas minoristas, Censo. Mercado y conferencia de prensa: cierre del mercado, Yahoo Finance, rendimientos, CNBC, CNBC sobre la presión de la Casa Blanca, blog en vivo de Kiplinger. El gráfico de puntos y los gráficos de distribución proceden de los materiales de proyecciones de la Reserva Federal. El gráfico de ES de la actualización es de TradingView y se consultó el 19 de septiembre de 2026.
El trading implica riesgos. Tradeways ofrece software para llevar un diario y analizar datos, no asesoría de inversión. Leer el aviso de riesgos.
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